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览 富 财 经 网 搜 索 登 录 创 建 免 费 账 户 个 人 中 心 退 出 财 经 纵 横 浙 股 观 察 新 股 动 态 监 管 动 态 妖 股 逻 辑 首 页 上 市 公 司 财 经 纵 横 妖 股 逻 辑 浙 股 观 察 监 管 动 态 新 股 洞 见 新 股 动 态 新 股 受 理 新 股 上 会 审 核 结 果 新 股 拿 文 数 读 览 富 富 董 汇 览 富 号 视 频 专 题 行 业 专 题 企 业 专 题 活 动 专 题 登 录 注 册 二 维 码 登 录 忘 记 密 码 X 账 号 登 录 1 1 位 手 机 号 密 码 隐 私 政 策 、 服 务 条 款 账 号 登 录 微 信 扫 码 登 录 忘 记 密 码 账 号 注 册 1 1 位 手 机 号 密 码 确 认 密 码 获 取 验 证 码 隐 私 政 策 、 服 务 条 款 立 即 注 册 忘 记 密 码 1 1 位 手 机 号 密 码 确 认 密 码 获 取 验 证 码 提 交 修 改 上 证 指 数 3 3 4 6 . 7 2 + 0 . 4 3 % 深 证 成 指 1 0 7 4 9 . 4 6 + 1 . 1 6 % 创 业 板 2 2 1 5 . 3 + 1 . 8 0 % 科 创 5 0 1 0 2 2 . 4 6 + 0 . 5 3 % 北 交 5 0 1 2 3 0 . 8 7 0 . 9 6 % A I 热 度 降 温 ， 主 业 增 长 乏 力 ， 1 0 连 板 新 炬 网 络 谁 会 来 接 盘 ？ 业 绩 双 轮 驱 动 ， 广 脉 科 技 股 价 “ 起 飞 了 ” 连 续 两 年 亏 损 ， 机 器 人 业 务 营 收 占 比 低 ， 冀 凯 股 份 凭 啥 连 续 涨 停 ？ 2 6 只 个 股 年 内 股 价 已 实 现 翻 倍 ， 最 高 涨 超 7 4 5 % 近 百 家 公 司 公 布 业 绩 快 报 ， 九 成 盈 利 ， 5 8 家 实 现 营 收 净 利 双 增 快 讯 7 X 2 4 h 2 天 前 央 行 ： 2 0 2 4 年 四 季 度 末 ， 房 地 产 业 中 长 期 贷 款 余 额 同 比 增 长 7 . 1 % ， 增 速 比 上 年 末 高 2 . 8 个 百 分 点 览 富 财 经 网 讯 ： 据 央 行 ， 2 0 2 4 年 四 季 度 末 ， 本 外 币 服 务 业 中 长 期 贷 款 余 额 6 7 . 5 9 万 亿 元 ， 同 比 增 长 8 . 2 % ， 增 速 比 各 项 贷 款 高 1 个 百 分 点 ， 全 年 增 加 5 . 0 3 万 亿 元 。 不 含 房 地 产 业 的 服 务 业 中 长 期 贷 款 余 额 同 比 增 长 8 . 5 % ； 房 地 产 业 中 长 期 贷 款 余 额 同 比 增 长 7 . 1 % ， 增 速 比 上 年 末 高 2 . 8 个 百 分 点 。 2 天 前 央 行 ： 2 0 2 4 年 四 季 度 末 ， 金 融 机 构 人 民 币 各 项 贷 款 余 额 2 5 5 . 6 8 万 亿 元 ， 同 比 增 长 7 . 6 % 览 富 财 经 网 讯 ： 据 央 行 ， 2 0 2 4 年 四 季 度 末 ， 金 融 机 构 人 民 币 各 项 贷 款 余 额 2 5 5 . 6 8 万 亿 元 ， 同 比 增 长 7 . 6 % ， 全 年 人 民 币 贷 款 增 加 1 8 . 0 9 万 亿 元 。 2 天 前 央 行 ： 2 0 2 4 年 四 季 度 末 ， 人 民 币 普 惠 小 微 贷 款 余 额 3 2 . 9 3 万 亿 元 ， 同 比 增 长 1 4 . 6 % 览 富 财 经 网 讯 ： 据 央 行 ， 2 0 2 4 年 四 季 度 末 ， 人 民 币 普 惠 小 微 贷 款 余 额 3 2 . 9 3 万 亿 元 ， 同 比 增 长 1 4 . 6 % ， 增 速 比 各 项 贷 款 高 7 个 百 分 点 ， 全 年 增 加 4 . 2 万 亿 元 。 农 户 经 营 贷 款 余 额 1 0 . 3 8 万 亿 元 ， 同 比 增 长 1 2 . 3 % 。 助 学 贷 款 余 额 2 8 1 1 亿 元 ， 同 比 增 长 2 8 . 7 % 。 全 国 脱 贫 人 口 贷 款 余 额 1 . 2 5 万 亿 元 ， 同 比 增 长 8 . 4 % 。 2 天 前 吉 林 省 ： 持 续 扩 大 冰 雪 消 费 规 模 和 效 益 冰 雪 消 费 券 资 金 总 体 规 模 增 加 至 1 亿 元 览 富 财 经 网 讯 ： 日 前 ， 吉 林 省 人 民 政 府 办 公 厅 印 发 《 关 于 进 一 步 培 育 新 增 长 点 繁 荣 文 化 和 旅 游 消 费 的 若 干 措 施 》 中 提 出 ， 联 动 金 融 机 构 ， 持 续 开 展 以 长 春 、 吉 林 、 通 化 等 消 费 示 范 ( 试 点 ) 城 市 和 夜 间 文 旅 消 费 集 聚 区 为 重 点 的 “ 百 城 百 区 ” 文 旅 消 费 促 进 行 动 ， 将 超 千 家 文 旅 小 微 企 业 纳 入 支 持 范 围 。 持 续 扩 大 冰 雪 消 费 规 模 和 效 益 ， 冰 雪 消 费 券 资 金 总 体 规 模 增 加 至 1 亿 元 。 2 0 2 4 — 2 0 2 5 年 雪 季 先 期 发 放 冰 雪 消 费 券 3 0 0 0 万 元 ； 安 排 5 0 0 万 元 用 于 “ 冰 雪 直 通 车 ” 补 贴 、 安 排 1 0 0 0 万 元 用 于 “ 引 客 入 吉 ” 补 贴 。 支 持 各 地 结 合 实 际 推 出 文 旅 消 费 券 、 消 费 满 减 和 积 分 奖 励 兑 换 、 抽 奖 等 优 惠 措 施 。 2 天 前 信 通 院 ： 2 0 2 4 年 1 2 月 国 内 市 场 手 机 出 货 量 3 4 5 2 . 8 万 部 同 比 增 长 2 2 . 1 % 览 富 财 经 网 讯 ： 中 国 信 通 院 数 据 显 示 ， 2 0 2 4 年 1 2 月 ， 国 内 市 场 手 机 出 货 量 3 4 5 2 . 8 万 部 ， 同 比 增 长 2 2 . 1 % ， 其 中 ， 5 G 手 机 3 0 4 3 . 3 万 部 ， 同 比 增 长 2 5 . 8 % ， 占 同 期 手 机 出 货 量 的 8 8 . 1 % 。 2 0 2 4 年 1 1 2 月 ， 国 内 市 场 手 机 出 货 量 3 . 1 4 亿 部 ， 同 比 增 长 8 . 7 % ， 其 中 ， 5 G 手 机 2 . 7 2 亿 部 ， 同 比 增 长 1 3 . 4 % ， 占 同 期 手 机 出 货 量 的 8 6 . 4 % 。 2 天 前 上 海 市 委 金 融 办 ： 推 动 人 工 智 能 大 模 型 、 区 块 链 等 前 沿 技 术 在 金 融 领 域 创 新 应 用 览 富 财 经 网 讯 ： 在 2 月 1 4 日 举 办 的 “ 2 0 2 4 年 上 海 国 际 金 融 中 心 建 设 十 大 事 件 ” 发 布 会 上 ， 上 海 市 委 金 融 办 常 务 副 主 任 周 小 全 表 示 ， 要 引 导 金 融 机 构 对 重 点 领 域 、 重 点 产 业 和 中 小 微 企 业 加 大 信 贷 支 持 ， 培 育 和 引 入 长 期 资 本 、 耐 心 资 本 。 推 动 全 市 “ 1 6 + N ” 融 资 服 务 中 心 体 系 进 一 步 下 沉 至 园 区 和 街 镇 ， 丰 富 金 融 “ 政 策 包 ” 和 金 融 “ 服 务 包 ” 。 增 强 上 海 绿 色 金 融 服 务 平 台 功 能 ， 开 展 中 小 企 业 信 息 披 露 试 点 ， 深 化 《 上 海 市 转 型 金 融 目 录 （ 试 行 ） 》 应 用 。 鼓 励 保 险 机 构 围 绕 不 同 阶 段 、 不 同 特 征 老 龄 群 体 需 求 ， 开 发 多 样 化 商 业 健 康 保 险 产 品 。 推 动 人 工 智 能 大 模 型 、 区 块 链 等 前 沿 技 术 在 金 融 领 域 创 新 应 用 ， 推 进 数 字 人 民 币 试 点 ， 推 动 “ 多 边 央 行 数 字 货 币 桥 ” 、 双 边 业 务 通 道 等 创 新 应 用 。 2 天 前 农 业 农 村 部 印 发 《 全 国 农 业 科 技 创 新 重 点 领 域 （ 2 0 2 4 — 2 0 2 8 年 ） 》 览 富 财 经 网 讯 ： 农 业 农 村 部 印 发 《 全 国 农 业 科 技 创 新 重 点 领 域 （ 2 0 2 4 — 2 0 2 8 年 ） 》 。 其 中 ， 农 业 新 品 种 培 育 方 面 ， 主 要 目 标 是 ： 以 种 质 资 源 保 护 为 基 础 、 自 主 创 新 为 核 心 、 供 种 安 全 为 底 线 ， 集 中 力 量 破 难 题 、 补 短 板 、 强 优 势 、 控 风 险 ， 推 动 育 种 技 术 体 系 迭 代 升 级 和 生 物 育 种 研 发 应 用 ， 抓 紧 培 育 具 有 自 主 知 识 产 权 的 优 良 品 种 ， 加 快 实 现 重 要 农 产 品 种 源 自 主 可 控 ， 筑 牢 农 业 现 代 化 的 种 子 基 础 。 2 天 前 “ 全 国 低 空 交 通 一 张 网 ” 启 动 览 富 财 经 网 讯 ： 为 尽 快 实 现 全 国 各 地 低 空 交 通 网 络 指 挥 平 台 和 地 面 若 干 飞 行 服 务 设 施 标 准 统 一 ， 尽 快 形 成 全 国 低 空 交 通 “ 一 张 网 ” ， 为 各 地 低 空 交 通 网 络 建 设 提 供 强 有 力 的 支 撑 ， 中 国 低 空 经 济 联 盟 于 2 月 1 4 日 在 京 召 开 “ 全 国 低 空 交 通 一 张 网 ” 项 目 论 证 会 ， 并 正 式 启 动 该 项 目 。 民 航 数 据 通 信 、 中 国 民 航 飞 行 学 院 、 九 洲 空 管 、 中 兴 通 讯 、 千 寻 位 置 、 超 图 软 件 、 航 天 宏 图 、 大 有 时 空 等 3 0 多 家 会 员 企 业 负 责 人 和 有 关 民 航 专 家 参 加 。 2 天 前 杭 州 ： 全 球 数 贸 港 核 心 区 建 设 方 案 拟 出 台 争 取 国 家 支 持 杭 州 在 网 络 游 戏 管 理 给 予 更 多 权 限 览 富 财 经 网 讯 ： 《 杭 州 市 政 府 关 于 印 发 杭 州 市 推 进 全 球 数 贸 港 核 心 区 建 设 实 施 方 案 （ 2 0 2 5 — 2 0 2 7 年 ） 》 公 开 征 求 意 见 。 其 中 提 到 ， 支 持 余 杭 阿 里 巴 巴 数 字 贸 易 总 部 基 地 、 西 湖 艺 创 小 镇 数 字 游 戏 基 地 、 临 平 数 字 影 视 基 地 、 余 杭 良 渚 数 字 文 化 基 地 、 上 城 里 数 字 时 尚 基 地 、 拱 墅 数 字 电 竞 基 地 发 展 。 发 展 大 模 型 出 海 等 数 字 技 术 服 务 贸 易 。 做 优 数 字 金 融 、 数 字 文 旅 、 视 觉 智 能 等 数 字 服 务 贸 易 。 做 强 数 字 媒 体 、 数 字 影 视 、 动 漫 游 戏 等 数 字 产 品 贸 易 。 简 化 数 字 内 容 发 行 许 可 审 批 流 程 和 专 供 出 口 的 数 字 内 容 国 内 销 售 行 政 审 批 ， 争 取 国 家 支 持 杭 州 在 网 络 游 戏 管 理 方 面 给 予 更 多 权 限 ， 增 加 杭 州 网 络 游 戏 版 号 数 量 。 2 天 前 “ 本 源 悟 空 ” 全 球 访 问 量 突 破 2 0 0 0 万 次 览 富 财 经 网 讯 ： 安 徽 省 量 子 计 算 工 程 研 究 中 心 传 出 消 息 ， 中 国 第 三 代 自 主 超 导 量 子 计 算 机 “ 本 源 悟 空 ” 全 球 访 问 量 突 破 2 0 0 0 万 次 ， 刷 新 了 我 国 自 主 量 子 算 力 服 务 规 模 纪 录 。 数 据 显 示 ， “ 本 源 悟 空 ” 已 覆 盖 全 球 1 3 9 个 国 家 和 地 区 ， 海 外 用 户 中 ， 美 国 、 俄 罗 斯 、 日 本 、 加 拿 大 等 国 用 户 活 跃 度 位 居 前 列 ， 其 中 ， 美 国 用 户 访 问 量 一 直 稳 居 境 外 访 问 量 第 一 。 自 2 0 2 4 年 1 月 6 日 上 线 至 今 ， “ 本 源 悟 空 ” 已 完 成 3 3 . 9 万 余 个 量 子 计 算 任 务 ， 涵 盖 流 体 动 力 学 、 金 融 、 生 物 医 药 等 多 个 行 业 领 域 。 2 天 前 阿 里 巴 巴 联 合 创 始 人 、 董 事 局 主 席 蔡 崇 信 确 认 阿 里 与 苹 果 合 作 。 览 富 财 经 网 讯 ： 此 外 据 报 道 ， 尽 管 苹 果 公 司 已 与 阿 里 巴 巴 达 成 合 作 ， 但 仍 在 与 百 度 共 同 开 发 中 国 i P h o n e 用 户 的 人 工 智 能 功 能 ， 以 此 分 散 风 险 。 2 天 前 国 家 发 改 委 郑 栅 洁 ： 实 施 更 加 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 打 好 政 策 “ 组 合 拳 ” 览 富 财 经 网 讯 ： 国 家 发 展 改 革 委 主 任 郑 栅 洁 在 《 学 习 与 研 究 》 上 发 表 署 名 文 章 。 文 章 指 出 ， 加 大 宏 观 政 策 逆 周 期 调 节 。 实 施 更 加 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 ， 打 好 政 策 “ 组 合 拳 ” ， 加 强 财 政 、 货 币 、 就 业 、 产 业 、 区 域 、 贸 易 、 环 保 、 监 管 等 政 策 和 改 革 开 放 举 措 的 协 调 配 合 。 把 经 济 政 策 和 非 经 济 性 政 策 统 一 纳 入 宏 观 政 策 取 向 一 致 性 评 估 ， 统 筹 政 策 制 定 和 执 行 全 过 程 ， 提 高 政 策 整 体 效 能 。 加 强 经 济 监 测 预 测 预 警 ， 强 化 政 策 预 研 储 备 ， 充 实 完 善 政 策 工 具 箱 。 更 大 力 度 推 进 “ 两 重 ” 建 设 ， 更 好 统 筹 “ 硬 投 资 ” 和 “ 软 建 设 ” 。 加 力 扩 围 实 施 “ 两 新 ” 政 策 ， 重 点 支 持 企 业 更 新 高 端 化 、 绿 色 化 、 智 能 化 设 备 ， 扩 大 消 费 品 以 旧 换 新 范 围 。 强 化 经 济 形 势 和 政 策 宣 传 解 读 ， 及 时 回 应 社 会 关 切 ， 加 强 预 期 管 理 。 2 天 前 央 行 ： 增 强 外 汇 市 场 韧 性 坚 决 对 市 场 顺 周 期 行 为 进 行 纠 偏 览 富 财 经 网 讯 ： 央 行 发 布 2 0 2 4 年 第 四 季 度 中 国 货 币 政 策 执 行 报 告 ， 下 一 阶 段 ， 稳 步 深 化 汇 率 市 场 化 改 革 ， 完 善 以 市 场 供 求 为 基 础 、 参 考 一 篮 子 货 币 进 行 调 节 、 有 管 理 的 浮 动 汇 率 制 度 ， 坚 持 市 场 在 汇 率 形 成 中 起 决 定 性 作 用 ， 发 挥 汇 率 调 节 宏 观 经 济 和 国 际 收 支 自 动 稳 定 器 功 能 。 做 好 跨 境 资 金 流 动 的 监 测 分 析 ， 坚 持 底 线 思 维 ， 综 合 施 策 ， 稳 定 预 期 ， 增 强 外 汇 市 场 韧 性 ， 加 强 外 汇 市 场 管 理 ， 坚 决 对 市 场 顺 周 期 行 为 进 行 纠 偏 ， 坚 决 对 扰 乱 市 场 秩 序 行 为 进 行 处 置 ， 坚 决 防 范 汇 率 超 调 风 险 ， 保 持 人 民 币 汇 率 在 合 理 均 衡 水 平 上 的 基 本 稳 定 。 2 天 前 上 海 ： 延 续 实 施 免 费 申 领 新 能 源 汽 车 牌 照 额 度 政 策 到 2 0 2 5 年 底 览 富 财 经 网 讯 ： 上 海 市 发 改 委 发 布 消 息 ， 上 海 制 定 一 批 增 量 政 策 ， 以 政 策 措 施 的 有 效 性 应 对 外 部 环 境 变 化 的 不 确 定 性 ， 政 策 举 措 主 要 包 括 8 个 方 面 。 其 中 提 出 ， 以 旧 换 新 方 面 ， 按 照 国 家 部 署 ， 将 消 费 品 以 旧 换 新 补 贴 范 围 从 8 类 产 品 拓 展 到 数 码 产 品 、 家 电 产 品 等 1 5 类 产 品 并 增 加 资 金 规 模 。 同 时 ， 全 面 落 实 国 家 和 我 市 新 一 轮 汽 车 以 旧 换 新 补 贴 政 策 ， 延 续 实 施 免 费 申 领 新 能 源 汽 车 牌 照 额 度 政 策 到 2 0 2 5 年 底 ， 大 力 促 进 汽 车 更 新 消 费 。 2 天 前 《 哪 吒 2 》 票 房 突 破 1 0 0 亿 元 中 国 影 史 首 部 百 亿 票 房 电 影 诞 生 览 富 财 经 网 讯 ： 据 网 络 平 台 数 据 ， 电 影 《 哪 吒 之 魔 童 闹 海 》 总 票 房 （ 含 预 售 ） 已 达 到 1 0 0 亿 元 ， 成 为 中 国 影 史 上 首 部 票 房 达 到 1 0 0 亿 元 的 电 影 。 猫 眼 专 业 版 票 房 预 测 数 据 显 示 ， 《 哪 吒 2 》 预 测 总 票 房 超 1 6 0 亿 元 。 览 富 专 家 委 员 会 问 答 A I 快 讯 7 X 2 4 h       分 众 传 媒 [ 0 0 2 0 2 7 ] 5 小 时 前 贵 公 司 没 有 开 发 手 游 业 务 ， 是 否 取 消 市 场 的 手 游 贴 或 加 入 其 他 细 分 行 业 以 便 增 加 市 场 的 辨 识 度 ！ 您 好 ， 公 司 的 主 营 业 务 为 生 活 圈 媒 体 的 开 发 和 运 营 ， 主 要 产 品 为 楼 宇 媒 体 （ 包 含 电 梯 电 视 媒 体 和 电 梯 海 报 媒 体 ） 、 影 院 银 幕 广 告 媒 体 等 ， 感 谢 您 的 关 注 。 阅 读 快 讯       分 众 传 媒 [ 0 0 2 0 2 7 ] 5 小 时 前 董 秘 您 好 ， 最 近 《 哪 吒 之 魔 童 闹 海 》 票 房 火 爆 ， 请 问 贵 司 是 否 有 相 关 的 映 前 广 告 投 放 业 务 ， 感 谢 。 您 好 ， 影 院 广 告 业 务 为 公 司 主 营 业 务 之 一 ， 公 司 存 在 您 所 述 的 相 关 映 前 广 告 投 放 。 感 谢 您 的 关 注 。 阅 读 快 讯       东 方 盛 虹 [ 0 0 0 3 0 1 ] 1 3 小 时 前 湖 北 海 格 斯 新 能 源 有 限 公 司 可 以 生 产 高 压 磷 酸 铁 锂 吗 ？ 您 好 ！ 公 司 目 前 暂 无 此 产 品 。 感 谢 您 对 公 司 的 关 注 ！ 阅 读 快 讯       东 方 盛 虹 [ 0 0 0 3 0 1 ] 1 3 小 时 前 全 资 子 公 司 湖 北 海 格 斯 新 能 源 有 限 公 司 一 期 工 程 什 么 时 候 投 产 ？ 您 好 ！ 相 关 项 目 进 展 情 况 请 关 注 公 司 定 期 报 告 。 感 谢 您 对 公 司 的 关 注 ！ 阅 读 快 讯       先 进 数 通 [ 3 0 0 5 4 1 ] 1 5 小 时 前 公 司 拥 有 的 应 用 是 否 接 入 D e e p S e e k ？ 感 谢 投 资 者 关 注 ！ D e e p S e e k 是 开 源 软 件 ， 我 公 司 在 遵 守 D e e p S e e k 开 源 协 议 的 基 础 上 使 用 。 感 谢 D e e p S e e k 的 开 源 及 低 成 本 部 署 。 我 们 在 数 据 分 析 、 数 据 管 理 、 智 能 问 答 、 业 务 赋 能 、 代 码 辅 助 助 手 等 方 面 ， 基 于 D e e p S e e k 开 源 生 态 ， 应 用 其 强 大 的 数 据 处 理 能 力 和 智 能 分 析 能 力 ， 雕 琢 智 能 化 产 品 体 系 ， 强 化 数 据 驱 动 的 智 能 决 策 ， 为 企 业 开 启 智 能 未 来 提 供 强 大 引 擎 。 先 进 数 通 产 品 体 系 深 度 融 合 D e e p S e e k ， 目 前 已 经 完 成 本 地 化 部 署 及 验 证 性 测 试 。 相 关 产 品 短 期 内 不 会 对 公 司 业 务 产 生 重 大 影 响 。 敬 请 投 资 者 注 意 风 险 ， 理 性 投 资 。 阅 读 快 讯       先 进 数 通 [ 3 0 0 5 4 1 ] 1 5 小 时 前 董 秘 你 好 ， 请 问 公 司 和 云 上 贵 州 有 合 作 吗 ？ 感 谢 投 资 者 关 注 ！ 根 据 公 开 资 料 ， 云 上 贵 州 大 数 据 产 业 发 展 有 限 公 司 成 立 于 2 0 1 4 年 1 1 月 ， 已 于 2 0 2 4 年 1 2 月 更 名 为 贵 州 大 数 据 产 业 集 团 有 限 公 司 ， 注 册 资 本 3 3 , 5 0 0 万 元 ， 实 缴 资 本 3 3 , 5 0 0 万 元 ， 它 是 贵 州 省 的 大 型 国 有 企 业 。 我 公 司 于 2 0 2 4 年 1 0 月 通 过 公 开 招 标 成 为 它 的 供 应 商 之 一 ， 相 关 业 务 规 模 对 公 司 业 务 不 构 成 重 大 影 响 。 敬 请 投 资 者 注 意 风 险 ， 理 性 投 资 。 阅 读 快 讯       中 际 旭 创 [ 3 0 0 3 0 8 ] 1 5 小 时 前 欧 洲 星 际 之 门 己 经 开 启 ， 公 司 产 品 有 进 入 欧 洲 市 场 吗 投 资 者 您 好 ， 公 司 产 品 已 通 过 各 大 客 户 进 入 上 述 区 域 市 场 多 年 ， 感 谢 关 注 ！ 阅 读 快 讯       中 际 旭 创 [ 3 0 0 3 0 8 ] 1 5 小 时 前 除 了 中 美 之 外 ， 世 界 其 余 地 区 如 欧 洲 中 东 等 也 开 始 兴 建 A I 基 建 ， 公 司 在 这 些 地 区 有 业 务 布 局 吗 ， 或 者 未 来 是 否 能 进 入 这 些 市 场 ？ 投 资 者 您 好 ， 公 司 的 产 品 会 跟 随 各 大 客 户 的 步 伐 进 入 全 球 各 个 区 域 市 场 ， 感 谢 关 注 ！ 阅 读 快 讯       中 际 旭 创 [ 3 0 0 3 0 8 ] 1 5 小 时 前 董 秘 你 好 ， 首 先 对 公 司 积 极 回 复 投 资 者 问 题 表 示 肯 定 ， 其 次 自 1 0 月 8 日 以 来 公 司 股 价 不 断 下 跌 ， 下 跌 过 程 中 伴 随 着 各 种 利 空 消 息 和 机 构 以 及 外 资 的 大 幅 减 持 ， 在 这 一 阶 段 里 ， 公 司 的 下 跌 幅 度 既 在 主 要 成 份 股 里 名 列 前 茅 又 大 幅 超 过 了 出 海 光 模 块 同 行 的 平 均 值 ， 更 别 提 国 内 光 模 块 同 行 了 ， 这 很 难 用 简 单 的 市 场 正 常 波 动 来 答 复 ， 我 们 看 到 了 公 司 的 一 些 措 施 ， 比 如 加 密 回 应 次 数 以 及 注 销 股 份 ， 但 是 效 果 还 是 不 好 ， 希 望 公 司 能 多 共 鸣 一 下 投 资 者 们 的 感 受 ， 谢 谢 投 资 者 您 好 ， 感 谢 您 的 建 议 和 关 注 ， 公 司 会 加 强 与 投 资 者 的 交 流 与 沟 通 ， 积 极 维 护 公 司 市 值 ！ 阅 读 快 讯       中 际 旭 创 [ 3 0 0 3 0 8 ] 1 5 小 时 前 您 好 ， 董 秘 : 你 答 复 d e e p s e e k 对 贵 公 司 影 响 时 说 ， d e e p s e e k 会 对 光 模 块 产 生 积 极 影 响 ， 同 时 会 增 加 对 光 模 块 的 需 求 ， 那 么 请 问 董 秘 ， 2 月 份 3 月 份 订 单 充 足 吗 ？ 有 没 有 额 外 增 加 订 单 ？ 投 资 者 您 好 ， 目 前 公 司 在 手 订 单 充 足 ， 感 谢 关 注 ！ 阅 读 快 讯       中 际 旭 创 [ 3 0 0 3 0 8 ] 1 5 小 时 前 董 秘 您 好 ， 贵 公 司 2 0 2 5 年 的 盈 利 预 期 ， 能 不 能 达 到 去 年 水 平 ？ 投 资 者 您 好 ， 公 司 看 好 高 速 光 模 块 产 品 2 0 2 5 年 的 增 长 。 感 谢 关 注 ！ 阅 读 快 讯       中 际 旭 创 [ 3 0 0 3 0 8 ] 1 5 小 时 前 收 购 的 君 歌 电 子 公 司 业 绩 增 长 如 何 ， 达 到 设 计 的 目 标 吗 投 资 者 您 好 ， 该 公 司 生 产 经 营 状 况 良 好 ， 感 谢 关 注 ！ 阅 读 快 讯       先 进 数 通 [ 3 0 0 5 4 1 ] 1 5 小 时 前 请 问 董 秘 ， 先 进 数 通 是 否 阿 里 云 M S P 合 作 伙 伴 （ 阿 里 云 管 理 服 务 合 作 伙 伴 ） 、 金 融 核 心 先 锋 联 盟 成 员 ？ 是 否 是 苹 果 的 云 数 据 独 家 运 营 商 — — 云 上 贵 州 的 主 要 合 作 商 和 服 务 提 供 者 ？ 感 谢 投 资 者 关 注 ！ 公 司 是 “ 金 融 核 心 先 锋 联 盟 ” 首 批 2 0 家 成 员 之 一 。 阿 里 云 的 合 作 伙 伴 有 很 多 类 型 ， 我 公 司 目 前 是 阿 里 云 的 行 业 解 决 方 案 合 作 伙 伴 、 产 品 生 态 伙 伴 、 销 售 和 咨 询 伙 伴 、 集 成 伙 伴 。 我 公 司 的 主 流 产 品 均 与 阿 里 云 进 行 过 联 合 解 决 方 案 互 认 证 。 根 据 公 开 资 料 ， 云 上 贵 州 大 数 据 产 业 发 展 有 限 公 司 成 立 于 2 0 1 4 年 1 1 月 ， 已 于 2 0 2 4 年 1 2 月 更 名 为 贵 州 大 数 据 产 业 集 团 有 限 公 司 ， 注 册 资 本 3 3 , 5 0 0 万 元 ， 实 缴 资 本 3 3 , 5 0 0 万 元 ， 它 是 贵 州 省 的 大 型 国 有 企 业 。 我 公 司 于 2 0 2 4 年 1 0 月 通 过 公 开 招 标 成 为 它 的 供 应 商 之 一 ， 相 关 业 务 规 模 对 公 司 业 务 不 构 成 重 大 影 响 。 敬 请 投 资 者 注 意 风 险 ， 理 性 投 资 。 阅 读 快 讯       先 进 数 通 [ 3 0 0 5 4 1 ] 1 7 小 时 前 贵 司 是 金 山 云 的 云 基 础 设 施 提 供 商 。 2 月 8 日 ， 金 山 云 宣 布 在 公 有 云 和 国 资 云 / 政 务 云 场 景 中 全 面 支 持 D e e p S e e k R 1 / V 3 ， 进 一 步 拓 展 其 在 高 性 能 大 语 言 模 型 推 理 和 微 调 任 务 的 服 务 能 力 。 请 问 贵 司 将 如 何 支 撑 金 山 云 开 展 这 项 工 作 ？ 谢 谢 ！ 感 谢 投 资 者 关 注 ！ 公 司 不 便 透 露 与 具 体 客 户 的 合 作 信 息 ， 请 见 谅 。 敬 请 投 资 者 注 意 风 险 ， 理 性 投 资 。 阅 读 快 讯       苏 试 试 验 [ 3 0 0 4 1 6 ] 2 0 小 时 前 贵 公 司 其 控 股 子 公 司 新 型 柔 性 触 觉 传 感 器 及 类 脑 交 互 应 用 方 面 有 所 布 局 ， 尤 其 在 脑 机 接 口 领 域 具 备 潜 力 ， 请 问 贵 公 司 产 品 都 应 用 于 哪 些 知 名 品 牌 。 您 好 ！ 公 司 的 分 析 测 试 系 统 及 传 感 器 主 要 包 括 振 动 传 感 器 、 信 号 调 理 器 、 振 动 激 励 系 统 、 信 号 分 析 系 统 等 ， 用 于 状 态 监 测 、 故 障 诊 断 和 振 动 测 试 等 。 公 司 密 切 关 注 相 关 领 域 先 进 技 术 的 科 研 创 新 ， 积 极 与 高 校 开 展 技 术 研 究 合 作 ， 以 市 场 和 客 户 需 求 为 导 向 ， 保 持 持 续 研 发 活 力 。 谢 谢 ！ 阅 读 快 讯 原 创 I P O 动 态 数 据 汇 总 （ 2 . 1 0 ~ 2 . 1 5 ） 览 富 财 经 网 统 计 ， 2 月 1 0 日 2 月 1 5 日 ， 1 家 企 业 通 过 审 核 ， 2 家 企 业 提 交 注 册 ， 2 家 企 业 顺 利 拿 到 批 文 ， 5 家 企 业 终 止 ， 下 周 首 发 上 会 企 业 1 家 。 1 7 小 时 前 览 富 财 经 网 数 读 览 富 原 创 比 亚 迪 重 回 1 0 0 0 0 亿 市 值 ， 巴 菲 特 会 否 因 “ 早 退 ” 而 后 悔 ？ 当 前 ， 自 动 驾 驶 与 A I 、 人 形 机 器 人 、 飞 行 汽 车 共 聚 汽 车 产 业 ， 推 动 汽 车 成 为 当 前 科 技 领 域 重 镇 ， 带 动 汽 车 行 业 指 数 估 值 中 枢 上 行 。 这 场 对 决 的 本 质 ， 是 工 业 时 代 与 数 字 时 代 的 估 值 逻 辑 碰 撞 。 2 天 前 览 富 财 经 网 财 经 纵 横 原 创 本 周 上 市 公 司 涨 跌 榜 T O P 2 0 ： D e e p S e e k 概 念 引 爆 行 情 ， 机 器 人 板 块 回 调 2 月 1 0 日 至 2 月 1 4 日 ， A 股 三 大 指 数 震 荡 反 弹 。 截 至 周 五 收 盘 ， 上 证 指 数 累 计 上 涨 1 . 3 % ， 深 证 成 指 累 计 上 涨 1 . 6 4 % ， 创 业 板 指 累 计 上 涨 1 . 8 8 % 。 2 天 前 览 富 财 经 网 财 经 纵 横 原 创 喜 悦 智 行 ： 获 电 池 行 业 可 循 环 包 新 订 单 ， 或 将 对 业 绩 产 生 积 极 影 响 2 月 1 4 日 ， 喜 悦 智 行 （ 3 0 1 1 9 8 ） 发 布 公 告 称 ， 公 司 与 一 新 能 源 电 池 公 司 签 订 了 《 循 环 包 材 租 赁 合 同 》 （ 以 下 简 称 《 合 同 》 ） 。 《 合 同 》 内 容 规 定 ， 喜 悦 智 行 需 要 为 承 租 方 提 供 2 天 前 览 富 财 经 网 浙 股 观 察 原 创 A I 热 度 降 温 ， 主 业 增 长 乏 力 ， 1 0 连 板 新 炬 网 络 谁 会 来 接 盘 ？ 新 炬 网 络 的 主 营 业 务 在 互 联 网 信 息 服 务 行 业 内 相 对 传 统 ， 与 目 前 风 头 正 劲 的 S o r a 、 D e e p S e e k ， 以 及 各 大 巨 头 公 司 所 涉 猎 的 A I 领 域 存 在 实 质 差 距 。 2 天 前 览 富 财 经 网 妖 股 逻 辑 原 创 业 绩 双 轮 驱 动 ， 广 脉 科 技 股 价 “ 起 飞 了 ” 近 年 来 ， 广 脉 科 技 从 以 集 成 为 主 的 业 务 向 以 技 术 服 务 为 主 的 网 络 安 全 服 务 、 信 创 、 算 力 服 务 等 业 务 不 断 推 进 。 此 外 ， 公 司 加 大 产 品 研 发 投 入 ， 形 成 了 “ 产 品 + 服 务 + 解 决 方 案 ” 的 业 务 模 式 。 2 天 前 览 富 财 经 网 浙 股 观 察 原 创 连 续 两 年 亏 损 ， 机 器 人 业 务 营 收 占 比 低 ， 冀 凯 股 份 凭 啥 连 续 涨 停 ？ 因 涉 及 机 器 人 概 念 而 被 市 场 寄 予 厚 望 ， 但 是 股 价 的 连 续 上 涨 令 冀 凯 股 份 倍 感 压 力 。 该 公 司 在 股 票 交 易 异 常 波 动 公 告 中 坦 承 ， 机 器 人 相 关 业 务 收 入 对 公 司 短 期 业 绩 影 响 有 限 。 2 天 前 览 富 财 经 网 妖 股 逻 辑 原 创 华 为 携 手 上 海 瑞 金 医 院 等 推 出 病 理 模 型 ， A I + 医 疗 或 成 大 势 所 趋 华 为 作 为 科 技 行 业 的 领 军 企 业 ， 携 手 上 海 交 通 大 学 医 学 院 附 属 瑞 金 医 院 等 医 疗 机 构 ， 共 同 探 索 医 疗 人 工 智 能 的 发 展 未 来 。 2 天 前 览 富 财 经 网 财 经 纵 横 1 5 0 0 亿 ， 2 0 2 5 年 央 企 最 大 合 并 要 来 了 抱 团 能 取 暖 吗 ？ 2 天 前 融 中 财 经 财 经 纵 横 私 有 化 折 戟 ， 复 宏 汉 霖 恐 失 最 佳 机 会 “ 莫 比 乌 斯 之 环 ” 诅 咒 如 何 破 解 ？ 2 天 前 锦 缎 财 经 纵 横 多 地 推 动 存 量 土 地 收 储 ， 房 企 人 士 ： 此 次 收 储 价 折 扣 多 在 6 至 9 折 之 间 “ 目 前 收 储 地 块 主 要 是 来 自 央 国 企 和 城 投 公 司 ， 一 方 面 在 于 国 企 城 投 地 块 资 产 负 债 关 系 较 为 清 晰 ， 另 一 方 面 民 企 地 块 很 多 在 抵 押 状 态 ， 或 有 复 杂 的 债 权 债 务 关 系 ， 甚 至 是 司 法 纠 纷 ， 不 符 合 收 储 条 件 。 ” 2 天 前 蓝 鲸 新 闻 财 经 纵 横 消 费 降 级 的 富 人 ， 把 沃 尔 玛 的 股 价 抬 上 天 零 售 也 可 以 很 性 感 2 天 前 雪 豹 财 经 社 财 经 纵 横 车 路 协 同 技 术 被 冷 落 ， 商 业 化 进 展 缓 慢 的 蘑 菇 车 联 能 否 靠 资 本 加 持 “ 翻 身 ” ？ 蘑 菇 车 联 的 执 着 与 坚 守 ， 其 未 来 能 否 迎 来 重 大 突 破 ， 实 现 可 持 续 发 展 。 2 天 前 博 望 财 经 财 经 纵 横 荣 耀 手 机 ： 金 陵 王 气 黯 然 收 ？ 从 第 一 到 弟 弟 2 天 前 雪 豹 财 经 社 财 经 纵 横 银 发 经 济 确 实 热 闹 ， 为 什 么 9 9 % 的 企 业 还 在 门 外 ？ “ 中 国 正 在 跑 步 进 入 老 年 社 会 ， 但 一 个 万 亿 市 场 也 迎 面 而 来 。 ” 根 据 《 银 发 经 济 蓝 皮 书 》 数 据 ， 2 0 2 4 年 我 国 银 发 经 济 规 模 约 7 万 亿 元 ， 到 2 0 3 5 年 将 飙 升 至 3 0 万 亿 元 ， 占 G D 2 天 前 节 点 首 席 观 察 员 财 经 纵 横 独 家 实 录 ｜ 阿 里 蔡 崇 信 迪 拜 最 新 讲 话 ： 最 初 我 为 什 么 选 择 了 “ 疯 狂 ” 的 马 云 如 果 今 天 你 的 人 生 目 标 是 开 发 一 个 封 闭 源 的 A I 系 统 ， 成 为 最 聪 明 的 博 士 学 者 ， 获 得 诺 贝 尔 奖 ， 我 个 人 认 为 这 个 目 标 的 价 值 接 近 于 零 。 2 天 前 蓝 鲸 财 经 财 经 纵 横 粤 民 投 “ 夺 权 ” 辽 宁 成 大 “ 蛰 伏 ” 5 年 的 粤 民 正 逐 步 提 升 对 辽 宁 成 大 的 话 语 权 。 据 辽 宁 成 大 公 告 ， 粤 民 投 全 资 子 公 司 韶 关 高 腾 提 出 董 事 会 换 届 选 举 ， 其 提 名 的 非 独 立 董 事 人 数 过 半 ， 董 事 会 换 届 后 ， 公 司 控 股 股 东 将 由 辽 宁 国 资 变 更 为 无 实 控 人 。 而 辽 宁 成 大 的 控 股 子 公 司 成 大 生 物 或 将 被 粤 民 投 要 约 收 购 。 2 天 前 环 球 老 虎 财 经 财 经 纵 横 完 善 城 乡 融 合 发 展 体 制 机 制 城 与 乡 ， 是 人 类 生 产 生 活 的 两 大 空 间 形 态 。 全 面 建 设 社 会 主 义 现 代 化 国 家 ， 既 要 建 设 繁 华 的 城 市 ， 也 要 建 设 繁 荣 的 农 村 。 党 的 十 八 大 以 来 ， 在 全 面 深 化 改 革 的 推 动 下 ， 我 国 城 乡 差 距 逐 步 缩 小 ， 城 乡 融 合 程 度 不 断 加 深 。 2 天 前 中 国 经 济 网 财 经 纵 横 即 时 零 售 渐 成 蓬 勃 之 势 从 餐 饮 外 卖 到 生 鲜 蔬 菜 、 从 日 化 美 妆 到 电 子 产 品 、 从 百 货 商 超 到 药 房 药 店 … … 如 今 ， 凭 借 便 捷 、 灵 活 的 特 性 ， 即 时 零 售 不 断 拓 展 消 费 场 景 、 丰 富 商 品 品 类 ， 满 足 消 费 者 对 “ 动 动 手 指 ， 商 品 即 刻 到 家 ” 的 购 物 需 求 ， 在 畅 流 通 、 保 民 生 等 方 面 发 挥 着 重 要 作 用 ， 成 为 扩 内 需 、 促 消 费 的 重 要 支 撑 。 2 天 前 中 国 经 济 网 财 经 纵 横 D e e p S e e k 爆 火 ， 对 国 内 芯 片 行 业 有 何 影 响 ？ 近 期 D e e p S e e k 爆 火 ， 由 于 该 大 模 型 对 算 力 的 需 求 更 少 ， 不 少 人 担 心 对 后 续 半 导 体 行 业 供 需 关 系 产 生 冲 击 。 2 天 前 同 壁 财 经 财 经 纵 横 新 股 受 理 4 个 月 前 9 月 3 0 日 新 申 报 企 业 3 家 新 芯 股 份 、 巴 兰 仕 、 雅 图 高 新 览 富 财 经 网 讯 ： 9 月 3 0 日 新 申 报 企 业 3 家 新 芯 股 份 、 巴 兰 仕 、 雅 图 高 新 新 芯 股 份 ： 国 内 领 先 的 半 导 体 特 色 工 艺 晶 圆 代 工 企 业 ， 聚 焦 于 特 色 存 储 、 数 模 混 合 和 三 维 集 成 等 业 务 领 域 ， 可 提 供 基 于 阅 读 文 章 7 个 月 前 6 月 2 6 日 北 交 所 新 申 报 企 业 6 家 世 昌 股 份 、 交 大 铁 发 、 国 亮 新 材 、 建 院 股 份 、 爱 舍 伦 、 楚 大 智 能 览 富 财 经 网 讯 ： 6 月 2 6 日 北 交 所 新 申 报 企 业 6 家 世 昌 股 份 、 交 大 铁 发 、 国 亮 新 材 、 建 院 股 份 、 爱 舍 伦 、 楚 大 智 能 。 阅 读 文 章 7 个 月 前 6 月 2 5 日 北 交 所 新 申 报 企 业 4 家 能 之 光 、 思 锐 光 学 、 东 实 环 境 、 杰 特 新 材 览 富 财 经 网 讯 ： 6 月 2 5 日 北 交 所 新 申 报 企 业 4 家 能 之 光 、 思 锐 光 学 、 东 实 环 境 、 杰 特 新 材 。 阅 读 文 章 7 个 月 前 6 月 2 4 日 北 交 所 新 申 报 企 业 2 家 精 创 电 气 、 酉 立 智 能 览 富 财 经 网 讯 ： 6 月 2 4 日 北 交 所 新 申 报 企 业 2 家 精 创 电 气 、 酉 立 智 能 。 阅 读 文 章 8 个 月 前 6 月 2 1 日 北 交 所 新 申 报 企 业 3 家 创 正 电 气 、 奥 美 森 、 锦 华 新 材 览 富 财 经 网 讯 ： 6 月 2 1 日 北 交 所 新 申 报 企 业 3 家 创 正 电 气 、 奥 美 森 、 锦 华 新 材 。 阅 读 文 章 8 个 月 前 6 月 2 0 日 新 申 报 企 业 2 家 中 国 铀 业 、 泰 金 新 能 览 富 财 经 网 讯 ： 6 月 2 0 日 新 申 报 企 业 2 家 其 中 深 市 主 板 企 业 1 家 ： 中 国 铀 业 ， 科 创 板 企 业 1 家 ： 泰 金 新 能 。 阅 读 文 章 1 1 个 月 前 3 月 1 5 日 北 交 所 新 申 报 企 业 1 家 今 大 禹 览 富 财 经 网 讯 ： 3 月 1 5 日 北 交 所 新 申 报 企 业 1 家 今 大 禹 。 今 大 禹 ： 一 家 集 工 业 废 水 处 理 技 术 研 发 、 工 艺 设 计 、 运 营 管 理 为 一 体 的 国 家 级 专 精 特 新 “ 小 巨 人 ” 企 业 。 主 营 业 务 是 依 托 阅 读 文 章 1 年 前 1 月 8 日 北 交 所 新 申 报 企 业 1 家 东 昂 科 技 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 8 日 北 交 所 新 申 报 企 业 1 家 东 昂 科 技 。 东 昂 科 技 ： 主 要 从 事 专 业 移 动 照 明 工 具 的 研 发 、 生 产 和 销 售 。 阅 读 文 章 1 年 前 1 2 月 2 9 日 沪 市 主 板 新 申 报 企 业 1 家 城 建 设 计 览 富 财 经 网 讯 ： 1 2 月 2 9 日 沪 市 主 板 新 申 报 企 业 1 家 城 建 设 计 。 城 建 设 计 ： 为 城 市 轨 道 交 通 、 综 合 交 通 枢 纽 、 地 下 空 间 开 发 、 工 业 与 民 用 建 筑 、 市 政 、 桥 梁 和 道 路 工 程 建 设 等 项 目 阅 读 文 章 1 年 前 1 2 月 2 9 日 科 创 板 新 申 报 企 业 4 家 德 聚 技 术 、 瀚 天 天 成 、 华 盾 防 务 、 汉 邦 科 技 览 富 财 经 网 讯 ： 1 2 月 2 9 日 科 创 板 新 申 报 企 业 4 家 德 聚 技 术 、 瀚 天 天 成 、 华 盾 防 务 、 汉 邦 科 技 。 德 聚 技 术 ： 专 注 于 电 子 专 用 高 分 子 材 料 的 研 发 、 生 产 和 销 售 ， 主 要 为 客 户 提 供 电 子 阅 读 文 章 新 股 上 会 2 天 前 2 月 2 1 日 科 创 板 首 发 上 会 企 业 1 家 汉 邦 科 技 览 富 财 经 网 讯 ： 2 月 2 1 日 科 创 板 首 发 上 会 企 业 1 家 汉 邦 科 技 。 参 会 上 市 委 委 员 : 马 义 涛 运 巍 吴 洪 陈 汉 英 潘 妙 丽 审 议 的 发 行 人 : 江 苏 汉 邦 科 技 股 份 有 限 公 司 （ 首 发 ） 阅 读 文 章 1 星 期 前 中 策 橡 胶 I P O : 公 司 基 本 信 息 速 览 中 策 橡 胶 将 于 2 月 1 3 日 接 受 沪 市 主 板 上 市 委 审 核 中 策 橡 胶 全 钢 胎 、 半 钢 胎 、 斜 交 胎 以 及 车 胎 产 品 的 研 发 、 生 产 和 销 售 。 阅 读 文 章 1 星 期 前 2 月 1 3 日 沪 市 主 板 首 发 上 会 企 业 1 家 中 策 橡 胶 览 富 财 经 网 讯 ： 2 月 1 3 日 沪 市 主 板 首 发 上 会 企 业 1 家 中 策 橡 胶 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 丹 娜 生 物 I P O : 公 司 基 本 信 息 速 览 丹 娜 （ 天 津 ） 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 将 于 1 2 月 2 7 日 接 受 北 交 所 上 市 委 审 核 。 丹 娜 生 物 主 要 从 事 侵 袭 性 真 菌 病 血 清 学 早 期 诊 断 及 其 它 病 原 微 生 物 体 外 诊 断 产 品 的 研 发 、 生 产 和 销 售 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 1 2 月 2 7 日 北 交 所 首 发 上 会 企 业 1 家 丹 娜 生 物 览 富 财 经 网 讯 ： 1 2 月 2 7 日 北 交 所 首 发 上 会 企 业 1 家 丹 娜 生 物 。 审 议 的 发 行 人 ： 丹 娜 （ 天 津 ） 生 物 科 技 股 份 有 限 公 司 参 会 委 员 ： 宣 雷 、 杨 欧 、 张 胜 、 李 检 华 、 时 晋 阅 读 文 章 3 个 月 前 胜 科 纳 米 I P O : 公 司 基 本 信 息 速 览 胜 科 纳 米 将 于 1 1 月 2 2 日 接 受 科 创 板 上 市 委 审 核 。 胜 科 纳 米 （ 苏 州 ） 股 份 有 限 公 司 主 要 服 务 于 半 导 体 客 户 的 研 发 环 节 ， 可 以 为 半 导 体 全 产 业 链 客 户 提 供 样 品 失 效 分 析 、 材 料 分 析 、 可 靠 性 分 析 等 专 业 、 高 效 的 检 测 实 验 。 阅 读 文 章 3 个 月 前 1 1 月 2 2 日 科 创 板 首 发 上 会 企 业 1 家 胜 科 纳 米 览 富 财 经 网 讯 ： 1 1 月 2 2 日 科 创 板 首 发 上 会 企 业 1 家 胜 科 纳 米 。 参 会 上 市 委 委 员 ：   运 巍 吴 洪 苑 多 然 金 俊 超 褚 冰 茜   审 议 的 发 行 人 ： & n b 阅 读 文 章 3 个 月 前 江 南 新 材 I P O : 公 司 基 本 信 息 速 览 江 南 新 材 将 于 1 1 月 1 5 日 接 受 沪 市 主 板 上 市 委 审 核 。 江 西 江 南 新 材 料 科 技 股 份 有 限 公 司 主 要 从 事 铜 基 新 材 料 的 研 发 、 生 产 与 销 售 。 阅 读 文 章 3 个 月 前 万 泰 股 份 I P O : 公 司 基 本 信 息 速 览 万 泰 股 份 将 于 1 1 月 1 5 日 接 受 北 交 所 上 市 委 审 核 。 淮 南 万 泰 电 子 股 份 有 限 公 司 主 要 聚 焦 煤 矿 领 域 ， 专 业 从 事 以 自 主 知 识 产 权 为 核 心 的 智 能 防 爆 设 备 和 智 能 矿 山 信 息 系 统 的 开 发 、 生 产 和 销 售 。 阅 读 文 章 3 个 月 前 1 1 月 1 5 日 北 交 所 首 发 上 会 企 业 1 家 万 泰 股 份 览 富 财 经 网 讯 ： 1 1 月 1 5 日 北 交 所 首 发 上 会 企 业 1 家 万 泰 股 份 。 审 议 的 发 行 人 ： ( 一 ) 淮 南 万 泰 电 子 股 份 有 限 公 司 参 会 委 员 ： 贾 忠 磊 、 于 竹 丽 、 马 战 伟 、 施 凤 林 、 张 胜 阅 读 文 章 审 核 结 果 3 天 前 中 策 橡 胶 沪 市 主 板 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 2 月 1 3 日 沪 市 主 板 首 发 上 会 企 业 1 家 中 策 橡 胶 获 通 过 。 阅 读 文 章 2 个 月 前 开 发 科 技 北 交 所 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 2 月 6 日 北 交 所 首 发 上 会 企 业 1 家 开 发 科 技 获 通 过 。 阅 读 文 章 2 个 月 前 天 有 为 沪 市 主 板 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 2 月 6 日 沪 市 主 板 首 发 上 会 企 业 1 家 天 有 为 获 通 过 。 阅 读 文 章 2 个 月 前 胜 科 纳 米 科 创 板 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 1 月 2 2 日 科 创 板 首 发 上 会 企 业 1 家 胜 科 纳 米 获 通 过 。 阅 读 文 章 3 个 月 前 方 正 阀 门 、 星 图 测 控 北 交 所 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 1 月 8 日 北 交 所 首 发 上 会 企 业 2 家 ， 方 正 阀 门 、 星 图 测 控 获 通 过 。 阅 读 文 章 3 个 月 前 泰 鸿 万 立 沪 市 主 板 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 1 月 8 日 沪 市 主 板 首 发 上 会 企 业 1 家 泰 鸿 万 立 获 通 过 。 上 市 委 会 议 现 场 问 询 的 主 要 问 题 ： 1 . 请 发 行 人 代 表 结 合 行 业 竞 争 格 局 、 市 场 占 有 率 、 行 业 地 位 、 主 要 客 户 阅 读 文 章 3 个 月 前 永 杰 新 材 沪 市 主 板 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 1 月 1 日 沪 市 主 板 首 发 上 会 企 业 1 家 永 杰 新 材 获 通 过 。 阅 读 文 章 3 个 月 前 林 泰 新 材 、 天 工 股 份 北 交 所 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 1 月 1 日 北 交 所 首 发 上 会 企 业 2 家 林 泰 新 材 、 天 工 股 份 均 获 通 过 。 阅 读 文 章 4 个 月 前 海 博 思 创 科 创 板 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 0 月 1 7 日 科 创 板 首 发 上 会 企 业 1 家 海 博 思 创 获 通 过 。 上 市 委 会 议 现 场 问 询 的 主 要 问 题 1 . 请 发 行 人 代 表 结 合 公 司 研 发 投 入 、 储 能 系 统 集 成 核 心 技 术 形 成 及 应 用 阅 读 文 章 4 个 月 前 弘 景 光 电 创 业 板 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 讯 ： 1 0 月 1 4 日 创 业 板 首 发 上 会 企 业 1 家 弘 景 光 电 获 通 过 。 上 市 委 会 议 现 场 问 询 的 主 要 问 题 ： 1 . 客 户 集 中 问 题 。 根 据 发 行 人 申 报 材 料 ， 报 告 期 内 ， 发 行 人 主 要 产 品 为 阅 读 文 章 新 股 拿 文 3 天 前 2 月 1 3 日 证 监 会 核 发 首 航 新 能 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 览 富 财 经 网 讯 ： 2 月 1 3 日 证 监 会 核 发 首 航 新 能 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 1 月 1 6 日 证 监 会 核 发 浙 江 华 业 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 1 6 日 证 监 会 核 发 浙 江 华 业 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 新 亚 电 缆 首 发 股 票 获 证 监 会 批 准 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 1 0 日 证 监 会 核 发 新 亚 电 缆 1 家 深 市 主 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 1 月 1 0 日 证 监 会 核 发 新 亚 电 缆 1 家 深 市 主 板 企 业 I P O 批 文 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 1 0 日 证 监 会 核 发 新 亚 电 缆 1 家 深 市 主 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 泰 禾 股 份 首 发 股 票 获 证 监 会 批 准 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 9 日 证 监 会 核 发 泰 禾 股 份 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 1 月 9 日 证 监 会 核 发 泰 禾 股 份 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 9 日 证 监 会 核 发 泰 禾 股 份 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 浙 江 华 远 首 发 股 票 获 证 监 会 批 准 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 3 日 证 监 会 核 发 浙 江 华 远 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 1 月 3 日 证 监 会 核 发 浙 江 华 远 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 3 日 证 监 会 核 发 浙 江 华 远 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 宏 工 科 技 首 发 股 票 获 证 监 会 批 准 1 月 2 日 证 监 会 核 发 宏 工 科 技 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 1 个 月 前 1 月 2 日 证 监 会 核 发 宏 工 科 技 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 览 富 财 经 网 讯 ： 1 月 2 日 证 监 会 核 发 宏 工 科 技 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 。 阅 读 文 章 天 天 数 据 监 管 分 类 信 息 披 露 财 务 状 况 公 司 治 理 内 部 控 制 审 计 要 求 交 易 监 管 市 场 信 息 重 大 事 项 监 管 措 施 监 管 函 警 示 函 公 开 谴 责 通 报 批 评 监 管 谈 话 监 管 警 示 责 令 改 正 公 开 认 定 公 开 谴 责 、 通 报 批 评 责 令 改 正 、 警 示 函 警 示 函 、 监 管 谈 话 涉 及 对 象 上 市 公 司 上 市 公 司 及 有 关 责 任 人 上 市 公 司 、 控 股 股 东 及 有 关 责 任 人 上 市 公 司 、 实 际 控 制 人 及 有 关 责 任 人 上 市 公 司 、 关 联 方 及 有 关 责 任 人 董 监 高 控 股 股 东 实 际 控 制 人 控 股 股 东 、 实 际 控 制 人 控 股 股 东 、 一 致 行 动 人 关 联 方 一 般 股 东 持 股 5 % 以 上 股 东 中 介 机 构 及 相 关 人 员 保 荐 代 表 人 交 易 对 方 一 致 行 动 人 处 罚 机 构 上 交 所 深 交 所 北 交 所 安 徽 监 管 局 北 京 监 管 局 大 连 监 管 局 福 建 监 管 局 甘 肃 监 管 局 广 东 监 管 局 广 西 监 管 局 贵 州 监 管 局 海 南 监 管 局 河 北 监 管 局 河 南 监 管 局 黑 龙 江 监 管 局 湖 北 监 管 局 湖 南 监 管 局 吉 林 监 管 局 江 苏 监 管 局 江 西 监 管 局 辽 宁 监 管 局 内 蒙 古 监 管 局 宁 波 监 管 局 宁 夏 监 管 局 青 岛 监 管 局 青 海 监 管 局 厦 门 监 管 局 山 东 监 管 局 山 西 监 管 局 陕 西 监 管 局 上 海 监 管 局 深 圳 监 管 局 四 川 监 管 局 天 津 监 管 局 西 藏 监 管 局 新 疆 监 管 局 云 南 监 管 局 浙 江 监 管 局 重 庆 监 管 局 下 载 查 看 更 多 X 览 富 号 商 业 范 儿 新 科 技 ， 新 消 费 ， 新 主 张 ！ 砺 石 商 业 评 论 在 这 里 ， 读 懂 商 业 。 螳 螂 观 察 深 度 观 察 、 灰 度 表 达 。 左 拎 新 消 费 、 右 扯 新 商 业 ， 横 批 未 来 科 技 。 响 铃 说 财 经 作 家 ， 畅 聊 创 业 & 产 业 & 商 业 。 视 频 号 商 业 财 经 月 榜 单 T O P 4 . 奔 走 在 智 能 科 技 和 财 经 商 业 一 线 。 智 能 相 对 论 企 查 查 财 经 洞 悉 市 场 投 资 动 态 视 频 华 为 将 发 布 A I 病 理 模 型 医 疗 行 业 迎 来 智 能 化 升 级 重 要 机 遇 横 版 W A T C H N O W 汽 车 热 管 理 行 业 持 续 高 景 气 ， 五 洲 新 春 等 激 活 发 展 新 动 能 W A T C H N O W 光 伏 + 储 能 ， 东 南 网 架 开 辟 了 一 条 新 路 W A T C H N O W 人 工 智 能 再 传 大 消 息 ！ 影 响 究 竟 几 何 ？ W A T C H N O W 今 日 重 磅 ！ 比 亚 迪 “ 天 神 之 眼 ” 发 布 在 即 两 路 资 金 提 前 布 局 W A T C H N O W 光 伏 行 业 如 何 破 除 “ 内 卷 式 ” 竞 争 ？ W A T C H N O W 特 斯 拉 O p t i m u s 即 将 量 产 ， 人 形 机 器 人 或 成 现 象 级 大 赛 道 W A T C H N O W 银 轮 股 份 ： 站 上 液 冷 风 口 ， “ 千 亿 事 业 ” 有 望 加 速 实 现 W A T C H N O W 览 富 号 热 榜 1 5 0 0 亿 ， 2 0 2 5 年 央 企 最 大 合 并 要 来 了 抱 团 能 取 暖 吗 ？ 两 个 央 企 ， 搞 了 个 大 新 闻 。 近 日 ， 东 风 汽 车 与 长 安 汽 车 两 大 央 企 的 重 组 计 划 引 发 了 行 业 内 外 的 广 泛 关 注 。 作 为 中 国 汽 车 行 业 的 领 军 企 业 ， 东 风 汽 车 和 长 安 汽 车 的 此 次 联 手 ， 不 仅 是 对 新 能 源 汽 车 市 场 激 烈 竞 争 的 积 极 回 应 ， 更 是 国 有 资 本 在 新 能 源 汽 车 领 域 战 略 布 局 的 重 要 举 措 。 从 发 稿 前 一 天 两 大 集 团 二 级 市 场 的 表 现 来 看 ， 长 安 汽 车 市 值 超 过 了 1 3 0 0 亿 元 ， 东 风 汽 车 市 值 超 过 1 6 0 亿 元 ， 两 大 企 业 逼 近 1 5 0 0 亿 元 的 总 市 值 也 让 这 场 即 将 到 来 的 重 组 计 划 备 受 关 注 。 近 年 来 ， 新 能 源 汽 车 市 场 呈 现 出 爆 发 式 增 长 ， 消 费 者 对 环 保 、 智 能 、 高 效 的 出 行 方 式 的 需 求 日 益 增 加 。 然 而 ， 传 统 燃 油 车 企 在 向 新 能 源 转 型 过 程 中 面 临 着 诸 多 挑 战 ， 包 括 技 术 瓶 颈 、 市 场 竞 争 加 剧 以 及 供 应 链 重 构 等 问 题 。 东 风 汽 车 和 长 安 汽 车 的 重 组 ， 旨 在 通 过 资 源 整 合 和 技 术 共 享 ， 突 破 新 能 源 汽 车 核 心 技 术 ， 提 升 整 体 竞 争 力 。 东 风 在 固 态 电 池 研 发 方 面 的 优 势 与 长 安 在 智 能 化 领 域 的 技 术 积 累 相 结 合 ， 有 望 加 速 新 能 源 汽 车 平 台 的 发 展 ， 推 动 行 业 向 高 端 化 、 智 能 化 转 型 。 此 次 重 组 计 划 也 反 映 了 国 务 院 国 资 委 对 汽 车 央 企 的 改 革 要 求 ， 通 过 战 略 性 重 组 和 专 业 化 整 合 ， 优 化 产 业 链 布 局 ， 去 除 落 后 产 能 ， 提 炼 先 进 技 术 ， 提 升 国 有 资 本 在 新 能 源 汽 车 领 域 的 控 制 力 。 重 组 后 的 汽 车 联 盟 将 如 何 在 新 能 源 汽 车 市 场 中 发 挥 协 同 效 应 ， 提 升 运 营 效 率 ， 实 现 互 利 共 赢 ， 是 摆 在 东 风 和 长 安 面 前 的 重 要 课 题 。 东 风 长 安 要 联 手 两 大 央 企 要 重 组 的 消 息 震 动 了 汽 车 圈 。 近 日 ， 东 风 汽 车 股 份 有 限 公 司 和 东 风 电 子 科 技 股 份 有 限 公 司 分 别 发 布 公 告 称 ， 其 间 接 控 股 股 东 东 风 汽 车 集 团 有 限 公 司 正 在 与 其 他 国 资 央 企 集 团 筹 划 重 组 事 项 。 与 此 同 时 ， 重 庆 长 安 汽 车 股 份 有 限 公 司 也 发 布 公 告 ， 称 其 间 接 控 股 股 东 中 国 兵 器 装 备 集 团 有 限 公 司 正 在 与 其 他 国 资 央 企 集 团 筹 划 重 组 事 宜 。 东 风 集 团 和 长 安 汽 车 同 日 发 布 相 关 公 告 ， 引 发 市 场 猜 测 两 大 央 企 可 能 将 进 行 重 组 。 目 前 ， 国 务 院 国 资 委 直 接 监 管 的 汽 车 央 企 主 要 包 括 一 汽 集 团 、 东 风 集 团 和 长 安 汽 车 。 近 年 来 ， 这 三 家 中 央 汽 车 企 业 加 速 向 新 能 源 汽 车 领 域 转 型 。 自 2 0 2 4 年 以 来 ， 国 务 院 国 资 委 多 次 释 放 出 加 大 力 度 支 持 新 能 源 汽 车 产 业 发 展 的 信 号 ， 从 考 核 机 制 、 创 新 发 展 以 及 资 源 整 合 等 多 方 面 给 予 政 策 支 持 ， 推 动 汽 车 央 企 在 新 能 源 赛 道 上 加 速 布 局 。 东 风 汽 车 和 长 安 汽 车 均 为 中 国 汽 车 行 业 的 领 军 企 业 ， 近 年 来 随 着 新 能 源 汽 车 市 场 的 崛 起 和 行 业 竞 争 的 加 剧 ， 两 家 公 司 都 面 临 着 转 型 升 级 的 压 力 。 据 公 开 信 息 ， 东 风 汽 车 集 团 有 限 公 司 是 中 国 特 大 型 央 企 ， 旗 下 拥 有 多 个 品 牌 ， 涵 盖 乘 用 车 、 商 用 车 、 新 能 源 汽 车 等 领 域 ； 长 安 汽 车 则 是 中 国 知 名 的 汽 车 央 企 ， 拥 有 全 球 1 2 个 制 造 基 地 和 2 5 0 0 万 辆 自 主 品 牌 销 量 积 累 。 此 次 两 家 公 司 筹 划 重 组 ， 一 方 面 是 为 了 应 对 新 能 源 汽 车 市 场 的 激 烈 竞 争 ， 通 过 整 合 资 源 、 优 化 产 业 链 布 局 ， 形 成 规 模 效 应 ， 降 低 研 发 与 生 产 成 本 ； 另 一 方 面 ， 重 组 有 助 于 提 升 在 新 能 源 、 智 能 驾 驶 等 核 心 技 术 领 域 的 创 新 能 力 ， 增 强 国 有 资 本 在 新 能 源 汽 车 领 域 的 控 制 力 。 此 外 ， 重 组 还 符 合 国 务 院 国 资 委 对 汽 车 央 企 的 改 革 要 求 ， 通 过 战 略 性 重 组 和 专 业 化 整 合 ， 推 动 行 业 向 高 端 化 、 智 能 化 转 型 。 东 风 汽 车 和 长 安 汽 车 的 重 组 对 提 升 新 能 源 汽 车 技 术 具 有 多 方 面 的 具 体 影 响 。 东 风 在 固 态 电 池 研 发 方 面 具 有 显 著 优 势 ， 而 长 安 则 在 智 能 化 、 软 件 定 义 汽 车 （ S D A ） 领 域 表 现 突 出 ， 通 过 重 组 ， 双 方 可 以 实 现 技 术 共 享 与 协 同 ， 例 如 将 东 风 的 固 态 电 池 技 术 与 长 安 的 “ 北 斗 天 枢 ” 智 能 系 统 相 结 合 ， 加 速 新 能 源 汽 车 平 台 的 发 展 。 此 外 ， 双 方 合 并 后 在 研 发 投 入 上 有 望 超 过 3 0 0 亿 元 / 年 ， 有 望 在 8 0 0 V 高 压 平 台 、 固 态 电 池 等 关 键 技 术 上 取 得 突 破 ， 并 集 中 攻 关 下 一 代 C T C 电 池 、 城 市 N O A 智 驾 系 统 等 前 沿 技 术 。 这 种 技 术 互 补 和 资 源 整 合 将 有 助 于 提 升 两 家 企 业 在 新 能 源 汽 车 领 域 的 整 体 技 术 水 平 ， 增 强 市 场 竞 争 力 。 两 位 车 圈 的 重 量 级 玩 家 的 重 组 对 于 整 个 新 能 源 行 业 也 会 产 生 深 远 的 影 响 。 技 术 层 面 来 看 ， 重 组 将 推 动 资 源 整 合 与 技 术 协 同 ， 东 风 在 固 态 电 池 研 发 方 面 的 优 势 与 长 安 在 智 能 化 、 软 件 定 义 汽 车 （ S D A ） 领 域 的 技 术 积 累 相 结 合 ， 有 望 加 速 新 能 源 汽 车 平 台 的 发 展 。 其 次 ， 合 并 后 的 东 风 与 长 安 将 形 成 规 模 效 应 ， 提 升 在 新 能 源 汽 车 产 业 链 关 键 环 节 的 布 局 能 力 ， 强 化 在 零 部 件 、 电 池 等 领 域 的 优 势 。 此 外 ， 重 组 有 助 于 优 化 产 业 链 ， 去 除 落 后 产 能 ， 提 炼 先 进 技 术 ， 从 而 提 升 企 业 的 整 体 竞 争 力 。 通 过 整 合 ， 双 方 可 以 集 中 资 源 突 破 技 术 瓶 颈 ， 减 少 同 质 化 竞 争 ， 形 成 协 同 效 应 ， 进 一 步 提 升 市 场 竞 争 力 。 例 如 ， 深 蓝 汽 车 作 为 合 并 后 的 重 要 品 牌 ， 将 在 智 能 化 与 新 能 源 领 域 加 速 布 局 ， 推 动 自 动 驾 驶 、 车 载 智 能 交 互 等 前 沿 技 术 的 应 用 。 从 行 业 格 局 来 看 ， 重 组 将 打 造 中 国 最 大 的 汽 车 集 团 ， 深 刻 重 塑 国 内 汽 车 产 业 格 局 。 这 不 仅 有 助 于 提 升 中 国 汽 车 品 牌 在 全 球 市 场 的 竞 争 力 ， 还 将 推 动 新 能 源 汽 车 行 业 的 整 体 发 展 ， 加 速 行 业 向 高 端 化 、 智 能 化 转 型 。 油 转 电 的 新 机 会 两 家 车 企 重 组 的 背 后 ， 也 能 反 映 车 圈 的 一 个 问 题 — — 传 统 燃 油 车 的 电 动 化 转 型 。 新 能 源 汽 车 市 场 的 崛 起 为 传 统 油 车 企 业 提 供 了 全 新 的 发 展 机 遇 。 新 能 源 汽 车 对 电 子 技 术 、 智 能 驾 驶 等 方 面 的 要 求 较 高 ， 这 使 得 一 些 在 传 统 燃 油 车 时 代 受 限 于 技 术 、 市 场 定 位 等 因 素 的 企 业 ， 能 够 抛 开 过 去 的 束 缚 ， 重 新 规 划 产 品 战 略 ， 投 入 更 多 资 源 于 研 发 与 创 新 。 同 时 ， 消 费 者 对 环 保 、 科 技 与 舒 适 性 的 要 求 日 益 提 高 ， 新 能 源 汽 车 正 好 满 足 了 这 些 需 求 ， 展 现 出 巨 大 的 市 场 潜 力 。 此 外 ， 政 策 扶 持 也 在 新 能 源 汽 车 的 发 展 中 起 到 了 至 关 重 要 的 作 用 ， 政 府 推 出 了 一 系 列 鼓 励 新 能 源 汽 车 发 展 的 政 策 ， 如 购 车 补 贴 、 税 收 优 惠 和 充 电 设 施 建 设 等 ， 这 些 措 施 不 仅 降 低 了 消 费 者 购 买 新 能 源 汽 车 的 成 本 ， 也 为 企 业 提 供 了 更 好 的 发 展 环 境 。 然 而 ， 传 统 燃 油 车 的 电 动 化 转 型 也 面 临 着 不 少 困 境 。 环 保 压 力 和 排 放 限 制 是 传 统 燃 油 车 面 临 的 重 大 挑 战 。 随 着 全 球 气 候 变 化 问 题 日 益 严 重 ， 各 国 政 府 纷 纷 出 台 严 格 的 排 放 标 准 ， 要 求 汽 车 制 造 商 大 幅 降 低 车 辆 的 二 氧 化 碳 和 其 他 有 害 物 质 的 排 放 ， 这 增 加 了 研 发 和 生 产 成 本 。 新 能 源 汽 车 的 快 速 崛 起 也 给 传 统 燃 油 车 带 来 了 巨 大 压 力 ， 电 动 汽 车 、 混 合 动 力 汽 车 等 新 能 源 车 型 在 技 术 不 断 进 步 的 同 时 ， 成 本 也 在 逐 步 降 低 ， 市 场 占 有 率 持 续 上 升 ， 使 得 传 统 燃 油 车 在 市 场 竞 争 中 的 优 势 就 在 不 断 被 削 弱 。 技 术 、 渠 道 、 定 位 和 定 价 ， 都 是 传 统 车 企 转 型 过 程 中 必 须 思 考 的 问 题 。 新 能 源 汽 车 的 核 心 技 术 如 电 池 技 术 、 自 动 驾 驶 技 术 等 对 传 统 车 企 来 说 是 全 新 的 领 域 ， 需 要 大 量 的 研 发 投 入 和 技 术 积 累 。 例 如 ， 目 前 新 能 源 汽 车 在 电 池 续 航 、 充 电 速 度 和 电 池 寿 命 上 仍 存 在 技 术 瓶 颈 ， 尽 管 部 分 电 动 汽 车 续 航 里 程 已 有 所 提 升 ， 但 消 费 者 对 于 长 途 出 行 的 续 航 焦 虑 以 及 充 电 速 度 慢 等 问 题 依 然 存 在 。 传 统 车 企 在 车 机 互 联 与 智 能 化 方 面 的 表 现 相 对 保 守 。 长 期 以 来 ， 传 统 燃 油 汽 车 的 核 心 竞 争 力 集 中 在 发 动 机 技 术 、 底 盘 调 校 等 机 械 性 能 方 面 ， 车 企 的 研 发 资 源 也 多 集 中 于 此 ， 因 此 在 智 能 化 转 型 过 程 中 面 临 技 术 、 成 本 与 供 应 链 等 多 方 面 的 挑 战 。 此 外 ， 传 统 燃 油 汽 车 的 供 应 链 体 系 与 新 能 源 汽 车 存 在 较 大 差 异 ， 转 型 需 要 重 新 构 建 供 应 链 ， 这 不 仅 增 加 了 成 本 ， 也 带 来 了 供 应 链 管 理 的 复 杂 性 。 再 者 ， 传 统 车 企 在 转 型 过 程 中 还 面 临 着 市 场 竞 争 的 压 力 。 特 斯 拉 等 新 兴 车 企 凭 借 在 新 能 源 和 自 动 驾 驶 领 域 的 先 发 优 势 ， 已 经 占 据 了 较 大 的 市 场 份 额 ， 传 统 车 企 需 要 在 短 时 间 内 追 赶 并 突 破 技 术 瓶 颈 ， 才 能 在 激 烈 的 市 场 竞 争 中 占 据 一 席 之 地 。 同 时 ， 消 费 者 对 新 能 源 汽 车 的 认 知 和 接 受 度 还 需 要 进 一 步 提 高 ， 部 分 消 费 者 对 新 能 源 汽 车 的 可 靠 性 和 维 修 保 养 便 利 性 仍 存 在 疑 虑 。 汽 车 联 盟 靠 谱 吗 ？ “ 长 安 和 东 风 可 能 会 做 出 一 个 类 似 汽 车 联 盟 的 组 合 。 ” 科 技 投 资 人 小 林 （ 化 名 ） 推 测 道 。 其 实 汽 车 联 盟 这 种 形 式 在 车 圈 并 不 少 见 。 前 段 时 间 销 量 不 佳 的 日 产 就 想 要 联 合 本 田 形 成 日 本 最 大 的 汽 车 联 盟 。 而 此 前 日 产 汽 车 就 已 经 和 雷 诺 尝 试 过 汽 车 联 盟 的 形 式 。 时 间 回 到 上 个 世 纪 末 ， 雷 诺 集 团 时 任 C E O 卡 洛 斯 · 戈 恩 可 谓 是 日 产 汽 车 当 时 的 “ 白 衣 骑 士 ” ， 帮 助 日 产 汽 车 摆 脱 了 金 融 危 机 并 且 促 成 了 双 方 的 联 盟 关 系 ， 但 是 由 于 雷 诺 持 有 日 产 4 3 . 3 % 股 权 日 产 只 有 雷 诺 1 5 % 的 股 权 还 没 有 投 票 权 ， 这 段 关 系 从 一 开 始 就 充 斥 着 不 对 等 的 味 道 。 从 破 产 边 缘 逐 渐 回 暖 的 日 产 销 量 逐 渐 超 过 了 雷 诺 ， 但 是 由 于 股 权 配 置 的 不 平 等 不 仅 在 话 语 权 上 受 制 于 人 ， 赚 的 钱 还 得 更 多 分 给 雷 诺 。 逐 渐 强 大 的 日 产 不 愿 意 再 给 雷 诺 打 工 ， 两 个 车 企 的 合 作 开 始 貌 合 神 离 。 2 0 1 8 年 ， 促 成 这 场 联 盟 的 戈 恩 被 捕 ， 随 后 日 产 汽 车 召 开 了 新 闻 发 布 会 ， 公 布 了 董 事 长 戈 恩 被 捕 的 原 因 ： 过 去 5 年 戈 恩 瞒 报 薪 酬 达 5 0 亿 日 元 （ 约 3 亿 元 人 民 币 ） ， 并 且 动 用 公 款 进 行 私 人 投 资 。 这 促 使 了 两 者 关 系 的 进 一 步 恶 化 。 虽 然 2 0 2 3 年 ， 雷 诺 和 日 产 的 股 权 进 行 了 重 置 ， 雷 诺 同 意 把 在 日 产 汽 车 的 持 股 比 例 从 4 3 % 降 至 1 5 % ， 日 产 和 雷 诺 将 保 留 1 5 % 的 交 叉 持 股 。 但 可 以 说 二 者 的 合 作 已 经 落 到 有 名 无 实 的 地 步 了 。 日 产 与 雷 诺 之 外 ， 车 圈 还 有 一 个 非 常 出 名 的 汽 车 联 盟 ： S t e l l a n t i s 集 团 。 这 家 由 J e e p 、 标 志 雪 铁 龙 、 克 莱 斯 勒 等 车 企 组 成 的 汽 车 联 盟 曾 经 红 遍 北 美 。 但 是 这 两 年 整 个 联 盟 的 经 营 形 式 每 况 愈 下 ， 以 J e e p 来 说 ， 以 前 北 美 流 行 这 种 “ 硬 汉 车 ” ， 但 是 现 在 随 着 市 场 口 味 的 变 化 ， J e e p 亦 或 者 整 个 汽 车 联 盟 似 乎 没 有 一 直 推 出 备 受 欢 迎 的 单 品 。 这 其 实 和 联 盟 内 部 复 杂 的 管 理 体 系 有 关 系 ， S t e l l a n t i s 集 团 是 一 个 跨 车 型 、 跨 国 家 的 汽 车 联 盟 ， 比 如 其 中 的 道 奇 、 J e e p 都 是 美 国 车 企 ， 而 阿 尔 法 罗 密 欧 则 是 意 大 利 汽 车 品 牌 ， 有 主 打 S U V 车 型 的 ， 有 主 打 轿 车 车 型 的 ， 还 有 主 打 超 豪 华 车 型 的 玛 莎 拉 蒂 。 但 是 汽 车 联 盟 也 总 是 绕 不 过 去 一 个 核 心 问 题 ： 公 平 ， 公 平 ， 还 是 公 平 。 不 论 是 股 权 分 配 、 利 润 分 配 还 是 落 实 到 产 品 上 的 话 语 权 分 配 ， 多 家 联 盟 到 底 如 何 做 到 公 平 。 另 外 ， 汽 车 联 盟 的 形 式 可 能 会 导 致 整 个 集 团 的 决 策 链 条 很 长 ， 就 会 错 过 需 要 即 时 应 对 的 市 场 变 化 。 而 当 下 的 电 车 市 场 可 谓 是 瞬 息 万 变 。 所 以 ， 东 风 和 长 安 如 果 能 够 重 组 形 成 汽 车 联 盟 ， 如 何 确 保 效 率 和 话 语 权 也 是 一 个 绕 不 开 的 问 题 。 对 此 ， 汽 车 行 业 资 深 从 业 者 张 楠 （ 化 名 ） 也 给 出 了 自 己 的 看 法 ： 首 先 ， 联 盟 应 确 立 明 确 的 合 作 原 则 ， 奠 定 坚 实 的 合 作 基 础 。 例 如 ， 通 过 共 商 客 户 需 求 ， 精 准 定 位 市 场 需 求 ， 开 发 如 物 流 追 踪 系 统 等 创 新 服 务 模 式 ， 提 升 整 体 服 务 品 质 。 其 次 ， 共 享 资 源 网 络 ， 推 动 战 略 合 作 ， 联 盟 成 员 可 以 灵 活 调 配 仓 储 空 间 ， 提 高 资 源 利 用 率 。 此 外 ， 共 创 数 智 技 术 ， 赋 能 新 转 型 升 级 ， 联 合 研 发 物 流 信 息 管 理 系 统 ， 运 用 大 数 据 分 析 技 术 优 化 运 输 路 线 规 划 、 库 存 管 理 等 环 节 ， 同 时 引 入 自 动 化 仓 储 设 备 、 智 能 运 输 监 控 装 置 等 ， 降 低 人 力 成 本 ， 减 少 人 为 失 误 。 在 业 务 合 作 层 面 ， 遵 循 合 法 合 规 原 则 深 度 合 作 ， 内 部 市 场 相 互 开 放 ， 优 先 给 予 对 方 业 务 机 会 ， 协 商 优 惠 措 施 ， 共 同 建 立 严 格 的 供 应 商 评 估 体 系 ， 提 升 供 应 链 质 量 与 稳 定 性 。 通 过 这 些 措 施 ， 联 盟 可 以 实 现 互 利 共 赢 ， 推 动 数 智 化 转 型 ， 提 升 整 体 运 营 效 率 。 两 位 大 佬 的 联 手 ， 只 是 下 一 篇 章 的 开 始 。 2 天 前 • 融 中 财 经 私 有 化 折 戟 ， 复 宏 汉 霖 恐 失 最 佳 机 会 反 对 比 例 超 出 1 0 % ， 复 宏 汉 霖 私 有 化 最 终 以 失 败 告 终 。 回 顾 港 股 1 8 A 的 发 展 轨 迹 ， 交 织 着 机 遇 与 争 议 ， 每 一 家 企 业 的 重 大 抉 择 ， 都 如 同 在 书 写 一 部 扣 人 心 弦 的 商 业 史 诗 ， 情 节 跌 宕 起 伏 ， 结 局 充 满 未 知 。 复 宏 汉 霖 的 私 有 化 失 败 ， 绝 对 是 其 中 令 人 瞩 目 的 关 键 节 点 ， 留 下 了 浓 墨 重 彩 的 深 刻 印 记 。 近 年 来 ， 港 股 市 场 的 持 续 低 迷 ， 恒 生 医 疗 保 健 指 数 连 续 四 年 下 行 ， 创 新 药 企 业 的 估 值 被 无 情 压 低 ， 股 价 长 期 在 低 位 徘 徊 。 在 此 背 景 下 ， 2 0 2 4 年 6 月 ， 大 股 东 复 星 医 药 宣 布 将 以 现 金 及 换 股 的 方 式 ， 私 有 化 复 宏 汉 霖 ， 这 被 认 为 是 打 响 了 1 8 A 私 有 化 的 第 一 枪 。 但 就 在 外 界 认 为 在 复 星 医 药 控 盘 下 ， 私 有 化 复 宏 汉 霖 将 十 拿 九 稳 时 ， 剧 情 却 突 然 反 转 。 在 今 年 1 月 2 2 日 复 宏 汉 霖 的 H 股 类 别 股 东 大 会 上 ， 私 有 化 计 划 因 股 东 反 对 比 例 过 高 而 折 戟 沉 沙 。 私 有 化 失 败 后 ， 复 宏 汉 霖 的 前 路 迷 雾 重 重 。 0 1 私 有 化 为 何 失 败 ？ 复 宏 汉 霖 的 历 史 可 以 追 溯 到 2 0 1 0 年 ， 由 刘 世 高 和 姜 伟 东 联 合 复 星 医 药 共 同 创 立 ， 主 要 专 注 于 单 克 隆 抗 体 药 物 的 开 发 ， 产 品 覆 盖 肿 瘤 与 自 身 免 疫 性 疾 病 等 领 域 。 在 当 年 ， P D 1 与 生 物 类 似 药 是 绝 对 的 前 沿 产 品 ， 而 这 些 都 是 复 宏 汉 霖 布 局 的 重 点 。 凭 借 热 门 的 产 品 布 局 ， 复 宏 汉 霖 于 2 0 1 9 年 9 月 通 过 港 股 1 8 A 制 度 登 陆 港 交 所 ， 发 行 价 格 4 9 . 6 港 元 / 股 ， I P O 募 集 资 金 3 0 . 9 6 亿 港 元 ， 以 当 时 收 盘 价 计 算 ， 市 值 2 6 7 亿 港 元 。 趁 着 1 8 A 热 度 ， 复 宏 汉 霖 股 价 一 度 在 上 市 后 冲 破 6 7 港 元 ， 公 司 总 市 值 超 过 3 6 0 亿 港 元 。 图 ： 复 宏 汉 霖 股 价 走 势 ， 来 源 ： 雪 球 然 而 谁 也 没 有 想 到 ， 欣 欣 向 荣 的 1 8 A 会 突 然 失 去 光 芒 。 从 2 0 2 0 年 8 月 起 ， 复 宏 汉 霖 股 价 就 随 着 市 场 开 启 单 边 下 跌 模 式 ， 最 悲 观 的 时 候 ， 复 宏 汉 霖 股 价 甚 至 已 经 不 足 1 0 港 元 ， 较 高 点 跌 幅 超 8 5 % 。 持 续 低 迷 的 股 价 给 公 司 带 来 了 不 少 负 面 影 响 。 一 方 面 ， 严 重 打 击 了 投 资 者 和 员 工 的 信 心 ， 使 得 市 场 对 公 司 前 景 产 生 诸 多 疑 虑 ； 另 一 方 面 ， 股 价 未 能 准 确 反 映 公 司 实 际 资 产 价 值 ， 导 致 公 司 难 以 通 过 股 权 融 资 获 取 业 务 发 展 所 需 资 金 ， 极 大 地 制 约 了 公 司 前 行 的 步 伐 。 自 I P O 后 ， 复 宏 汉 霖 就 再 未 从 港 股 市 场 获 得 融 资 ， 对 于 极 度 依 赖 巨 额 研 发 资 金 投 入 的 创 新 药 企 来 说 ， 无 疑 是 巨 大 的 阻 碍 ， 甚 至 可 能 成 为 致 命 伤 。 想 要 获 得 市 场 认 可 ， 就 必 须 要 进 行 更 前 沿 的 研 发 ， 而 更 前 沿 的 研 发 又 需 要 更 多 的 资 金 ， 显 然 需 要 资 本 市 场 的 助 力 。 “ 研 发 融 资 ” 的 死 循 环 ， 犹 如 “ 莫 比 乌 斯 之 环 ” 诅 咒 ， 萦 绕 在 复 宏 汉 霖 的 心 间 。 如 此 困 境 之 下 ， 由 大 股 东 复 星 医 药 出 面 进 行 兜 底 无 疑 是 最 好 的 选 择 ， 能 够 通 过 集 团 注 资 解 决 资 金 问 题 。 因 此 在 去 年 6 月 份 ， 复 星 医 药 抛 出 私 有 化 提 案 ， 计 划 以 最 高 5 4 . 0 7 亿 港 元 出 资 ， 收 购 复 宏 汉 霖 所 有 H 股 和 非 上 市 股 份 ， 实 现 对 复 宏 汉 霖 的 私 有 化 收 购 。 以 此 私 有 化 提 案 计 算 ， 复 星 医 药 对 复 宏 汉 霖 上 市 股 份 回 购 价 格 为 2 4 . 6 港 元 / 股 ， 远 高 于 当 时 停 牌 的 1 8 . 8 4 港 元 的 市 场 价 格 。 消 息 一 出 ， 市 场 立 马 做 出 反 应 ， 在 股 价 复 牌 当 时 ， 复 宏 汉 霖 股 价 暴 涨 1 9 . 4 % 以 2 2 . 5 0 港 元 收 盘 ， 并 在 此 后 持 续 于 2 4 港 元 左 右 徘 徊 。 然 而 ， 这 场 看 似 充 满 希 望 的 私 有 化 进 程 却 遭 遇 了 少 数 股 东 的 反 对 。 在 H 股 股 东 大 会 的 投 票 环 节 ， 赞 成 票 占 比 8 0 . 5 7 % ， 反 对 票 占 比 1 9 . 2 5 % 。 尽 管 赞 成 票 数 量 占 据 优 势 ， 但 根 据 收 购 守 则 ， 只 要 反 对 票 数 占 比 超 过 1 0 % ， 提 案 便 无 法 通 过 。 最 终 ， 复 宏 汉 霖 私 有 化 计 划 因 中 小 股 东 反 对 而 宣 告 流 产 。 中 小 股 东 反 对 的 核 心 原 因 可 能 是 回 购 价 过 低 ， 虽 然 2 4 . 6 港 元 的 回 购 价 格 高 于 当 时 的 市 场 价 格 ， 但 相 较 于 4 9 . 6 港 元 的 发 行 价 ， 折 价 幅 度 仍 超 过 5 0 % 。 毫 无 疑 问 这 些 小 股 东 是 坚 定 看 多 复 宏 汉 霖 未 来 的 ， 他 们 相 信 生 物 医 药 行 业 当 前 的 低 迷 只 是 暂 时 现 象 ， 复 宏 汉 霖 的 真 实 价 值 不 止 于 此 。 或 许 这 种 想 法 并 没 有 错 ， 但 对 于 复 宏 汉 霖 来 说 恐 怕 已 经 错 失 了 最 好 的 机 会 。 0 2 最 好 的 节 点 复 盘 复 宏 汉 霖 的 发 展 进 程 ， 当 下 可 能 是 其 价 格 最 高 的 节 点 ， 因 为 其 已 经 兑 现 了 当 初 I P O 时 的 全 部 预 期 。 2 0 2 3 年 ， 复 宏 汉 霖 全 年 营 收 5 3 . 9 5 亿 元 ， 同 比 增 长 约 6 7 . 8 % ； 净 利 润 5 . 4 6 亿 元 ， 首 次 实 现 全 年 盈 利 ， 成 为 首 个 依 靠 产 品 销 售 实 现 盈 利 的 港 股 1 8 A 公 司 。 2 0 2 4 年 ， 复 宏 汉 霖 延 续 强 劲 的 增 长 态 势 ， 半 年 营 收 2 7 . 4 6 亿 元 ， 同 比 增 长 9 . 8 2 % ； 净 利 润 3 . 8 6 亿 元 ， 同 比 增 长 6 0 . 9 7 % ， 在 一 众 创 新 药 企 中 脱 颖 而 出 。 在 产 品 布 局 上 ， 目 前 复 宏 汉 霖 已 有 6 款 产 品 在 中 国 获 批 上 市 ， 4 款 产 品 在 国 际 获 批 上 市 ， 4 个 上 市 申 请 分 别 获 中 国 药 监 局 、 美 国 F D A 和 欧 盟 E M A 受 理 ， 1 6 个 产 品 在 全 球 范 围 内 开 展 3 0 多 项 临 床 试 验 ， 对 外 授 权 全 面 覆 盖 欧 美 主 流 生 物 药 市 场 和 众 多 新 兴 市 场 。 首 款 重 磅 产 品 汉 利 康 （ 利 妥 昔 单 抗 ） 作 为 首 个 获 批 上 市 的 国 产 生 物 类 似 药 ， 具 有 开 创 性 意 义 ； 第 二 款 产 品 汉 曲 优 （ 曲 妥 珠 单 抗 ） 在 中 、 欧 、 美 三 地 获 批 ， 是 国 产 单 抗 生 物 类 似 药 的 典 范 ； 首 个 创 新 药 汉 斯 状 （ 斯 鲁 利 单 抗 ） 则 是 全 球 首 个 获 批 一 线 治 疗 小 细 胞 肺 癌 的 抗 P D 1 单 抗 。 图 ： 复 宏 汉 霖 产 品 管 线 一 览 ， 来 源 ： 公 司 公 告 汉 曲 优 作 为 复 宏 汉 霖 的 重 磅 产 品 ， 在 全 球 市 场 一 路 “ 乘 风 破 浪 ” 。 截 至 目 前 ， 已 在 英 国 、 德 国 、 西 班 牙 、 法 国 、 意 大 利 、 瑞 典 、 澳 大 利 亚 、 新 加 坡 、 阿 根 廷 、 巴 西 等 4 0 余 个 国 家 和 地 区 获 批 上 市 ， 是 获 批 上 市 国 家 和 地 区 数 量 最 多 的 国 产 生 物 类 似 药 。 不 仅 如 此 ， 汉 曲 优 还 被 纳 入 中 国 、 英 国 、 法 国 、 德 国 等 国 家 的 医 保 目 录 ， 极 大 地 提 升 了 药 物 的 可 及 性 。 市 场 表 现 方 面 ， 汉 曲 优 的 成 绩 同 样 耀 眼 ， 2 0 2 3 年 销 售 收 入 达 到 2 7 . 3 7 亿 元 ， 2 0 2 4 年 上 半 年 更 是 斩 获 1 4 . 7 4 亿 元 ， 同 比 增 长 1 5 . 4 % ， 成 为 推 动 其 业 绩 增 长 的 核 心 动 力 之 一 。 P D 1 创 新 药 汉 斯 状 凭 借 其 差 异 化 优 势 ， 在 2 0 2 2 年 3 月 上 市 后 ， 销 售 额 持 续 攀 升 。 2 0 2 3 年 及 2 0 2 4 年 上 半 年 分 别 实 现 销 售 收 入 1 1 . 2 亿 元 及 6 . 7 8 亿 元 ， 分 别 同 比 增 长 2 3 0 . 2 % 及 2 1 . 8 % 。 2 0 2 5 年 2 月 5 日 ， 汉 斯 状 成 功 获 得 欧 盟 委 员 会 批 准 ， 联 合 卡 铂 和 依 托 泊 苷 用 于 广 泛 期 小 细 胞 肺 癌 成 人 患 者 的 一 线 治 疗 ， 成 为 首 个 且 唯 一 在 欧 盟 获 批 该 适 应 症 的 抗 P D 1 单 抗 。 此 外 ， 其 也 在 积 极 推 进 汉 斯 状 在 美 国 的 相 关 临 床 试 验 ， 力 求 打 开 美 国 市 场 。 以 商 业 化 结 果 而 论 ， 复 宏 汉 霖 已 经 兑 现 了 当 初 的 全 部 预 期 ， 而 聚 焦 后 续 管 线 ， 复 宏 汉 霖 短 期 内 已 经 不 会 再 有 重 磅 产 品 获 批 。 可 以 说 ， 现 在 就 是 复 宏 汉 霖 的 预 期 高 点 ， 只 不 过 并 未 获 得 市 场 的 足 够 认 可 。 放 眼 未 来 ， 随 着 生 物 类 似 药 集 采 的 压 力 逐 渐 逼 近 ， 复 宏 汉 霖 的 前 景 并 不 乐 观 。 2 0 2 5 年 1 月 1 4 日 ， 安 徽 省 医 保 工 作 会 议 明 确 将 牵 头 全 国 生 物 药 品 联 盟 集 采 ， 这 一 举 措 被 视 为 生 物 药 集 采 的 “ 升 级 版 ” ， 涉 及 品 种 范 围 更 广 、 市 场 规 模 更 大 、 竞 价 更 为 激 烈 。 一 旦 集 采 全 面 实 施 ， 生 物 类 似 药 的 价 格 大 概 率 会 受 到 冲 击 ， 复 宏 汉 霖 利 润 空 间 可 能 被 压 缩 ， 市 场 份 额 也 面 临 被 竞 争 对 手 蚕 食 的 风 险 。 综 合 来 看 ， 当 前 复 宏 汉 霖 已 实 现 I P O 预 期 ， 处 于 盈 利 状 态 ， 此 时 进 行 私 有 化 ， 有 助 于 摆 脱 资 本 市 场 短 期 波 动 的 影 响 ， 集 中 精 力 应 对 未 来 挑 战 。 对 复 星 医 药 而 言 ， 私 有 化 复 宏 汉 霖 ， 可 加 大 创 新 药 领 域 投 入 ， 完 善 医 药 产 业 链 布 局 ， 提 升 整 体 竞 争 力 ， 还 能 增 强 集 团 融 资 与 战 略 的 灵 活 性 ， 实 现 双 方 长 远 发 展 。 0 3 前 路 迷 雾 重 重 对 于 私 有 化 失 败 ， 市 场 已 经 用 脚 投 票 对 这 件 事 给 出 回 应 。 消 息 传 出 次 日 ， 复 宏 汉 霖 股 价 一 度 下 跌 超 过 1 1 % ， 当 日 收 跌 7 . 9 5 % ， 股 价 由 此 前 的 2 4 港 元 左 右 跌 至 1 5 . 7 4 港 元 。 虽 然 后 续 复 宏 汉 霖 股 价 出 现 连 续 拉 升 ， 股 价 重 新 回 到 2 0 港 元 以 上 ， 但 依 然 不 改 市 场 对 于 私 有 化 失 败 的 失 望 。 在 私 有 化 失 败 后 ， 复 宏 汉 霖 将 重 新 面 对 “ 莫 比 乌 斯 之 环 ” 诅 咒 。 或 许 有 投 资 者 认 为 ， 复 宏 汉 霖 可 以 凭 借 产 品 矩 阵 创 造 持 续 的 现 金 流 来 覆 盖 后 续 研 发 费 用 ， 可 生 物 类 似 药 集 采 预 期 不 断 增 强 ， 留 给 复 宏 汉 霖 的 时 间 可 能 已 经 不 多 。 早 在 2 0 2 0 年 ， 复 宏 汉 霖 就 有 在 A 股 科 创 板 上 市 的 计 划 ， 但 2 0 2 1 年 与 2 0 2 2 年 两 次 延 长 A 股 发 行 上 市 有 效 期 。 按 科 创 板 I P O 计 划 ， 拟 募 集 资 金 4 0 亿 元 ， 其 中 2 4 亿 元 用 于 生 物 类 似 药 及 创 新 药 研 发 项 目 7 亿 元 用 于 生 物 医 药 产 业 化 基 地 项 目 ， 9 亿 元 用 于 补 充 营 运 资 金 。 但 在 2 0 2 4 年 7 月 ， 受 当 时 不 乐 观 的 融 资 环 境 影 响 ， 复 宏 汉 霖 宣 布 终 止 科 创 板 上 市 工 作 。 如 今 复 宏 汉 霖 正 在 疯 狂 地 将 管 线 进 行 B D 授 权 ， 这 无 疑 是 在 为 生 物 类 似 药 集 采 而 寻 找 后 路 ， 虽 然 可 以 一 定 程 度 的 提 升 公 司 价 值 ， 但 难 改 复 宏 汉 霖 融 资 难 的 问 题 。 怎 样 重 新 获 得 市 场 认 可 ？ 怎 样 获 得 更 多 融 资 ？ 这 无 疑 是 复 宏 汉 霖 最 需 要 解 决 的 两 大 课 题 ， 也 是 管 理 层 接 下 来 需 要 提 交 的 答 卷 。 如 果 这 两 道 题 回 答 得 不 够 好 ， 那 么 这 次 没 有 完 成 的 私 有 化 或 将 是 复 宏 汉 霖 投 资 者 心 中 永 远 的 遗 憾 。 2 天 前 • 锦 缎 D e e p S e e k 爆 火 ， 对 国 内 芯 片 行 业 有 何 影 响 ？ 近 期 D e e p S e e k 爆 火 ， 由 于 该 大 模 型 对 算 力 的 需 求 更 少 ， 不 少 人 担 心 对 后 续 半 导 体 行 业 供 需 关 系 产 生 冲 击 。 比 如 根 据 中 金 公 司 援 引 面 壁 智 能 创 始 人 的 观 点 ， 大 模 型 存 在 “ 密 度 定 律 ” ， 即 达 到 对 标 最 高 水 平 需 要 的 参 数 量 、 算 力 减 半 ， 后 续 大 模 型 的 训 练 成 本 将 大 幅 下 降 。 但 我 认 为 ， 短 期 来 看 ， 由 于 大 模 型 的 效 率 大 幅 进 步 ， 可 能 会 抑 制 训 练 芯 片 的 需 求 ， 但 中 期 来 看 ， D e e p S e e k 推 动 的 A I 应 用 普 及 以 及 近 期 比 亚 迪 推 出 的 “ 智 驾 平 权 ” ， 将 刺 激 算 力 总 消 耗 量 增 长 ， 且 因 为 对 海 外 大 算 力 芯 片 的 需 求 降 低 ， 半 导 体 行 业 的 国 产 替 代 趋 势 有 望 进 一 步 提 速 。 而 当 前 国 内 半 导 体 行 业 的 环 节 中 ， 上 游 设 备 是 国 产 替 代 率 最 高 的 环 节 ， 诸 如 北 方 华 创 、 中 芯 国 际 等 在 成 熟 制 程 上 已 经 非 常 完 备 ， 从 中 芯 国 际 的 年 报 预 告 上 也 可 以 看 出 ， 四 季 度 在 大 客 户 的 支 撑 下 ， 业 绩 增 长 动 能 仍 然 强 劲 ， 上 游 景 气 度 仍 处 高 位 。 并 且 从 投 资 性 价 比 的 角 度 来 看 ， 当 前 半 导 体 相 关 的 行 业 指 数 中 ， 中 证 半 导 是 少 数 没 有 寒 武 纪 的 指 数 ， 一 定 程 度 上 可 以 规 避 后 续 市 场 对 寒 武 纪 的 大 幅 博 弈 以 及 泡 沫 破 裂 的 风 险 ， 从 昨 天 的 行 情 来 看 ， 在 寒 武 纪 走 弱 、 芯 片 板 块 整 体 走 强 的 背 景 下 ， 中 证 半 导 是 单 日 涨 幅 最 好 的 指 数 。 而 且 值 得 一 提 的 是 ， 中 证 半 导 里 的 权 重 股 北 方 华 创 、 中 微 公 司 等 ， 相 比 去 年 的 股 价 高 点 仍 有 不 少 距 离 ， 意 味 着 如 果 后 续 半 导 体 板 块 走 强 ， 或 存 在 补 涨 的 空 间 ， 当 前 跟 踪 该 指 数 的 半 导 体 设 备 E T F （ 5 6 1 9 8 0 ） 可 能 是 布 局 A I 硬 件 方 向 更 优 的 选 择 。 作 者 ： A 股 小 挖 基 2 天 前 • 同 壁 财 经 丰 田 国 产 雷 克 萨 斯 ， 对 中 国 有 重 要 战 略 意 义 汽 车 业 对 于 中 国 经 济 市 场 高 水 平 对 外 开 放 ， 仍 有 重 要 战 略 意 义 。 2 0 2 4 年 ， 中 国 经 济 总 量 首 次 突 破 1 3 0 万 亿 元 ， 稳 中 有 进 ， 但 不 可 否 认 的 是 ， “ 外 部 压 力 加 大 ， 内 部 困 难 增 多 ” 也 是 不 争 的 事 实 。 去 年 ， 中 国 实 际 使 用 外 资 金 额 8 2 6 2 . 5 亿 元 人 民 币 ， 同 比 下 降 2 7 . 1 % ， 好 消 息 是 最 后 一 个 季 度 降 幅 已 经 收 窄 。 值 得 注 意 的 是 ， 此 前 ， 中 央 政 治 局 会 议 和 中 央 经 济 工 作 会 议 均 强 调 ， “ 巩 固 外 贸 外 资 基 本 盘 ” ， 提 出 通 过 制 度 型 开 放 优 化 营 商 环 境 ， 例 如 深 化 自 贸 区 改 革 、 落 实 外 资 企 业 国 民 待 遇 等 ， 吸 引 外 资 参 与 国 内 大 循 环 。 虽 然 外 资 企 业 近 年 来 对 扩 大 在 华 投 资 愈 发 谨 慎 ， 但 近 日 全 球 最 大 汽 车 制 造 商 日 本 汽 车 巨 头 丰 田 汽 车 旗 下 高 端 品 牌 雷 克 萨 斯 ， 逆 势 在 上 海 投 建 电 动 汽 车 工 厂 ， 成 为 首 家 在 中 国 独 资 建 厂 的 日 本 车 企 ， 也 是 继 美 国 电 动 车 公 司 特 斯 拉 之 后 ， 第 二 家 在 中 国 独 资 建 立 汽 车 工 厂 的 外 资 公 司 。 2 月 5 日 ， 丰 田 中 国 宣 布 ， 该 公 司 与 上 海 市 政 府 签 署 碳 中 和 全 面 合 作 协 议 ， 并 决 定 在 上 海 金 山 区 成 立 雷 克 萨 斯 纯 电 动 汽 车 及 电 池 研 发 和 生 产 全 资 公 司 ； 合 作 范 围 涉 及 物 流 网 络 、 产 业 链 上 下 游 、 氢 能 、 智 能 自 动 驾 驶 、 电 池 回 收 再 利 用 等 。 这 表 明 全 球 最 大 汽 车 公 司 ， 坚 定 看 好 中 国 新 能 源 汽 车 市 场 前 景 和 未 来 经 济 发 展 。 丰 田 汽 车 表 示 ， 新 公 司 将 研 发 雷 克 萨 斯 品 牌 的 全 新 电 动 汽 车 ， 计 划 于 2 0 2 7 年 投 产 。 有 消 息 显 示 ， 该 工 厂 初 期 年 产 能 约 为 1 0 万 辆 ， 预 计 将 创 造 约 1 0 0 0 个 新 就 业 岗 位 。 有 分 析 认 为 ， 特 斯 拉 工 厂 是 在 临 港 自 贸 区 ， 雷 克 萨 斯 工 厂 选 址 在 金 山 区 ， 意 味 着 允 许 外 国 车 企 独 资 建 厂 已 经 结 束 试 点 ， 可 以 推 广 到 中 国 其 他 地 区 。 2 0 2 5 年 1 月 ， 美 国 总 统 特 朗 普 就 任 ， 其 贸 易 政 策 令 世 界 承 压 之 际 ， 中 国 批 准 雷 克 萨 斯 独 资 建 厂 ， 既 展 现 出 中 国 单 方 面 扩 大 开 放 、 承 担 国 际 责 任 的 姿 态 ， 同 时 这 种 举 动 又 会 让 部 分 外 资 企 业 可 能 因 看 好 市 场 前 景 ， 开 始 重 返 中 国 。 面 对 全 球 贸 易 保 护 主 义 抬 头 ， 丰 田 在 华 逆 势 投 资 建 厂 ， 这 一 行 动 有 利 于 中 国 开 拓 更 大 国 际 经 济 合 作 空 间 ， 可 能 是 外 资 重 返 中 国 市 场 的 重 要 信 号 。 《 汽 车 K 线 》 认 为 ， 接 下 来 ， 不 排 除 有 其 他 外 资 车 企 跟 进 。 众 所 周 知 ， 外 资 车 企 早 期 进 入 中 国 市 场 ， 需 和 中 国 车 企 合 资 ， 且 外 方 持 股 比 例 不 能 超 过 5 0 % 。 可 随 着 2 0 1 8 年 起 ， 中 国 陆 续 放 开 汽 车 行 业 外 资 投 资 限 制 ； 至 2 0 2 2 年 ， 所 有 限 制 条 件 均 已 取 消 。 同 期 ， 由 于 中 国 汽 车 市 场 竞 争 格 局 发 生 重 大 变 化 ， 面 对 本 土 车 企 如 比 亚 迪 、 吉 利 、 奇 瑞 、 长 城 、 理 想 等 竞 争 ， 外 资 车 企 在 中 国 的 合 资 公 司 经 营 状 况 遭 受 巨 大 压 力 。 中 国 汽 车 流 通 协 会 乘 联 分 会 数 据 显 示 ， 今 年 1 月 ， 中 国 主 流 合 资 车 企 零 售 4 9 万 辆 ， 同 比 下 降 2 7 % ， 环 比 下 降 3 0 % 。 其 中 ， 德 系 零 售 份 额 1 8 . 4 % ， 日 系 零 售 份 额 1 3 . 4 % ， 美 系 市 场 零 售 份 额 达 到 5 . 3 % ， 均 呈 现 下 滑 态 势 。 与 此 同 时 ， 保 时 捷 等 外 资 品 牌 也 在 中 国 持 续 面 临 较 大 压 力 。 未 来 不 排 除 部 分 合 资 公 司 效 仿 丰 田 和 雷 克 萨 斯 ， 将 旗 下 高 端 豪 华 品 牌 在 华 国 产 ， 提 升 盈 利 能 力 。 目 前 ， 本 田 讴 歌 、 保 时 捷 等 品 牌 ， 都 有 可 能 受 到 雷 克 萨 斯 上 海 国 产 影 响 ， 不 排 除 通 过 国 产 扭 转 颓 势 。 2 0 1 7 年 ， 特 朗 普 第 一 次 入 主 白 宫 后 ， 不 少 西 方 企 业 选 择 从 中 国 撤 资 或 减 少 投 资 ， 尝 试 在 产 业 链 上 脱 钩 。 但 很 快 ， 这 些 公 司 发 现 ， 他 国 市 场 目 前 还 无 法 提 供 西 方 企 业 发 展 所 需 产 业 基 础 和 利 润 ， 中 国 产 业 生 态 与 市 场 规 模 的 长 期 优 势 将 逐 渐 放 大 。 2 月 4 日 ， 此 前 对 华 态 度 强 硬 的 冯 德 莱 恩 说 ， 今 年 将 是 中 欧 关 系 最 关 键 的 一 年 ， 欧 盟 将 努 力 改 善 对 华 关 系 。 她 相 信 双 方 可 以 达 成 一 些 协 议 ， 甚 至 扩 大 贸 易 和 投 资 联 系 。 她 认 为 ， 在 全 球 经 济 增 长 放 缓 、 特 朗 普 重 返 白 宫 带 来 更 多 不 稳 定 不 确 定 因 素 的 形 势 下 ， 中 欧 携 手 合 作 将 给 世 界 经 济 包 容 性 增 长 带 来 稳 定 性 和 确 定 性 。 如 今 ， 丰 田 在 中 国 扩 大 投 资 ， 国 产 雷 克 萨 斯 ， 无 疑 是 自 身 发 展 的 需 要 ， 也 对 中 国 经 济 对 外 高 水 平 开 放 形 成 了 有 力 注 脚 。 文 字 为 【 汽 车 K 线 】 原 创 ， 内 容 参 考 素 材 源 自 上 市 公 司 公 告 和 行 业 公 开 信 息 （ 相 关 公 司 和 机 构 应 有 义 务 对 其 真 实 性 负 责 ） ； 部 分 图 片 来 源 于 网 络 ， 版 权 归 原 作 者 所 有 。 本 号 文 章 ， 未 经 授 权 ， 不 得 转 载 ， 违 者 必 究 。 同 时 ， 文 章 内 容 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 ！ 股 市 风 险 大 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 2 天 前 • 汽 车 K 线 奈 雪 与 茶 百 道 的 教 训 ： 新 茶 饮 的 泡 沫 ， 正 由 一 个 个 “ 小 宋 ” 们 买 单 2 0 2 3 年 初 ， 2 9 岁 的 小 宋 经 历 过 去 一 年 的 投 简 历 、 面 试 、 等 通 知 之 后 ， 她 觉 得 再 在 北 京 就 业 已 然 希 望 渺 茫 ， 便 毅 然 打 包 行 李 回 了 老 家 。 待 业 期 间 ， 她 就 看 好 了 老 家 小 区 附 近 的 小 吃 街 ， 眼 瞅 着 疫 情 期 间 的 外 卖 服 务 带 火 了 一 条 街 ， 奶 茶 也 逐 渐 成 为 了 人 们 逛 街 和 居 家 必 备 饮 品 。 在 考 察 了 几 个 饮 品 店 之 后 ， 她 决 定 选 择 某 茶 饮 品 牌 。 总 部 的 好 政 策 让 她 觉 得 自 己 选 择 回 来 的 决 定 是 对 的 ， 附 近 一 公 里 内 就 她 一 家 店 ， 生 意 很 好 ， 她 自 己 又 雇 佣 了 2 个 亲 戚 帮 忙 。 然 而 欣 欣 向 荣 并 未 持 续 多 久 ， 小 区 附 近 又 开 了 一 家 同 品 牌 茶 饮 店 ， 新 店 优 惠 政 策 使 得 她 家 的 生 意 受 到 了 影 响 。 紧 接 着 ， 附 近 商 场 衰 落 ， 她 家 的 小 吃 街 又 多 了 一 家 沪 上 阿 姨 以 及 一 家 茶 百 道 。 曾 经 总 部 许 诺 的 加 盟 店 范 围 政 策 ， 在 面 对 多 家 对 手 竞 争 后 已 然 失 效 。 小 小 的 街 区 竟 然 有 4 家 饮 品 店 开 业 ， 生 意 难 度 直 线 上 升 。 小 宋 没 有 别 的 办 法 ， 只 能 暂 时 苦 苦 煎 熬 ， 反 过 来 想 ， 另 外 三 家 店 的 压 力 可 能 比 小 宋 还 要 大 。 小 宋 的 经 历 是 最 近 几 年 茶 饮 店 在 下 沉 市 场 比 拼 的 一 个 缩 影 ， 这 个 距 离 北 京 不 远 的 三 线 小 城 ， 只 是 中 国 茶 饮 大 战 一 个 微 不 足 道 的 角 落 。 最 近 两 三 年 ， 在 舆 论 的 叙 事 中 ， 一 个 个 茶 饮 品 牌 光 鲜 亮 丽 的 冲 刺 资 本 市 场 的 故 事 ， 颇 为 吸 睛 。 殊 不 知 ， 这 背 后 却 承 载 着 太 多 类 似 小 宋 这 样 三 四 线 小 镇 青 年 们 的 悲 喜 与 迷 惘 。 1 0 万 奶 茶 店 血 战 资 本 市 场 2 0 2 1 年 奈 雪 的 茶 率 先 突 出 重 围 在 香 港 上 市 ， 2 0 2 4 年 4 月 茶 百 道 上 市 。 但 从 股 价 走 势 来 看 ， 奈 雪 的 茶 可 谓 一 泻 千 里 极 其 令 投 资 人 失 望 ， 而 茶 百 道 一 时 也 没 有 盈 利 迹 象 。 奈 雪 的 茶 上 市 后 股 价 走 势 茶 百 道 上 市 后 股 价 走 势 然 而 这 两 家 茶 饮 企 业 的 资 本 市 场 表 现 ， 并 不 足 以 呵 退 国 内 跃 跃 欲 试 的 厂 商 ， 前 几 年 “ 新 中 式 茶 饮 ” 赛 道 的 胜 利 者 们 ， 正 排 队 进 入 港 交 所 的 大 门 — — 沪 上 阿 姨 、 古 茗 、 蜜 雪 冰 城 纷 纷 向 港 交 所 提 交 了 招 股 书 。 其 中 蜜 雪 冰 城 首 次 冲 击 I P O 是 在 2 0 2 2 年 9 月 ， 向 证 监 会 提 交 A 股 上 市 申 请 ， 恰 逢 注 册 制 开 始 实 施 ， 公 司 并 未 平 移 深 交 所 审 核 导 致 本 次 冲 刺 失 败 。 随 后 在 2 0 2 4 年 1 月 2 日 ， 蜜 雪 冰 城 转 战 港 交 所 。 巧 合 的 是 ， 古 茗 也 在 同 一 天 递 交 招 股 书 。 紧 随 其 后 的 是 2 0 2 4 年 2 月 1 4 日 递 表 的 沪 上 阿 姨 。 很 不 幸 这 三 家 但 在 等 待 了 6 个 月 后 ， 纷 纷 敲 钟 失 败 。 据 媒 体 报 道 ， 2 0 2 4 年 冲 击 港 股 的 落 败 ， 很 大 程 度 和 已 经 上 市 的 奈 雪 的 茶 表 现 欠 佳 有 关 。 2 0 2 4 年 4 月 份 上 市 的 茶 百 道 ， 上 市 即 破 发 的 命 运 似 乎 也 再 次 提 醒 人 们 要 谨 慎 考 虑 茶 饮 企 业 的 投 资 决 策 。 蜜 雪 冰 城 和 古 茗 在 上 市 这 件 事 上 似 乎 牟 上 了 劲 儿 。 2 0 2 5 年 1 月 份 两 家 又 几 乎 再 次 同 时 向 港 交 所 递 交 上 市 申 请 。 古 茗 率 先 进 入 了 正 式 招 股 流 程 ， 并 于 2 月 1 2 日 敲 钟 ， 国 内 诞 生 了 第 三 家 茶 饮 上 市 公 司 。 走 上 牌 桌 的 茶 饮 企 业 有 蜜 雪 冰 城 、 古 茗 、 沪 上 阿 姨 、 茶 百 道 、 奈 雪 的 茶 ， 以 及 店 面 数 和 销 售 额 都 不 逊 色 的 霸 王 茶 姬 、 喜 茶 以 及 茶 颜 悦 色 。 其 实 在 这 些 行 业 头 部 玩 家 的 周 围 ， 还 环 绕 着 大 约 2 0 家 中 小 规 模 的 茶 饮 企 业 。 我 们 根 据 店 面 数 量 以 及 年 出 杯 量 ， 将 国 内 的 茶 饮 分 为 四 个 层 级 （ 见 下 图 ） ， 其 中 上 市 以 及 递 交 招 股 书 的 企 业 有 明 确 的 数 据 可 考 ， 喜 茶 和 霸 王 茶 姬 等 可 以 参 考 第 三 方 数 据 。 中 国 茶 饮 品 牌 规 模 天 梯 图 塔 尖 的 五 家 公 司 正 在 和 已 经 走 上 牌 桌 ， 门 外 的 众 多 玩 家 也 在 摩 拳 擦 掌 ， 仅 仅 根 据 前 5 家 的 招 股 书 或 者 2 0 2 4 年 二 季 度 财 报 ， 全 国 茶 饮 店 数 量 就 达 到 7 3 4 0 0 多 家 。 从 报 道 内 容 分 析 ， 霸 王 茶 姬 、 喜 茶 和 茶 颜 悦 色 的 门 店 数 分 别 为 5 0 0 0 + 、 4 4 7 7 、 3 2 4 家 。 牌 桌 上 下 的 玩 家 ， 可 统 计 的 店 面 数 达 到 了 至 少 8 万 3 千 多 家 。 激 烈 的 竞 争 是 毋 容 置 疑 了 。 尽 管 我 们 常 说 竞 争 是 好 事 ， 但 过 分 激 烈 的 竞 争 带 给 竞 争 者 巨 大 的 业 绩 压 力 。 具 体 到 茶 饮 行 业 的 商 逻 辑 运 行 规 则 是 ， 为 了 营 业 收 入 需 要 卖 出 更 多 杯 饮 品 ， 一 家 门 店 的 线 下 覆 盖 面 有 限 ， 只 能 依 靠 拓 店 来 扩 大 销 量 。 竞 争 之 下 为 了 维 持 销 量 ， 企 业 又 不 敢 涨 价 ， 甚 至 多 数 时 候 还 需 要 变 相 打 折 。 店 面 数 增 加 带 来 销 量 增 加 ， 销 售 G M V 则 未 必 同 步 上 涨 ， 但 成 本 却 是 一 定 会 随 之 上 涨 ， 每 卖 出 一 杯 咖 啡 都 要 伴 随 原 材 料 成 本 、 店 面 租 金 、 人 工 成 本 、 包 装 成 本 、 水 电 费 、 所 得 税 、 仓 储 物 流 成 本 以 及 又 可 能 存 在 的 快 递 费 用 。 成 本 问 题 对 于 直 营 模 式 的 奈 雪 来 说 打 击 更 为 致 命 ， 2 0 2 4 年 中 报 显 示 2 0 2 3 年 1 6 月 份 门 店 经 营 利 润 率 为 2 0 . 1 % ， 到 了 2 0 2 4 年 1 6 月 份 门 店 利 润 率 只 有 7 % 。 伴 随 利 润 率 下 降 的 是 人 力 成 本 、 原 材 料 、 租 金 等 关 系 到 每 一 个 订 单 的 固 定 成 本 大 幅 上 涨 。 根 据 中 报 的 门 店 订 单 和 销 售 笔 数 计 算 ， 奈 雪 的 茶 饮 产 品 售 价 年 同 比 下 降 了 1 5 % 。 更 让 人 无 奈 的 是 ， 但 没 有 这 些 成 本 ， 销 售 G M V 和 业 绩 收 入 则 一 定 不 会 上 涨 ， 这 就 是 激 烈 的 竞 争 压 力 下 茶 饮 企 业 死 结 。 从 茶 百 道 、 奈 雪 的 茶 发 布 的 二 季 度 中 报 中 ， 可 以 更 确 认 这 一 点 。 奈 雪 与 茶 百 道 的 教 训 奈 雪 的 茶 首 先 是 经 营 业 绩 的 t o p l i n e 和 b o t t o m l i n e ， 2 4 年 上 半 年 收 入 下 降 2 % ， 而 材 料 成 本 、 营 销 人 力 、 设 备 折 旧 租 金 等 等 一 系 列 的 成 本 项 则 同 比 增 长 1 0 % 左 右 ， 利 润 被 严 重 压 缩 。 根 据 贸 易 营 收 款 项 计 算 ， 2 0 2 4 年 下 个 半 年 收 入 同 比 2 0 2 3 年 下 半 要 再 次 下 降 9 % 左 右 。 不 仅 收 入 堪 忧 ， 奈 雪 在 2 0 2 3 ~ 2 0 2 4 年 门 店 数 量 几 乎 停 滞 ， 期 末 门 店 数 量 仅 上 涨 了 2 3 家 。 企 业 维 度 如 此 ， 下 钻 到 门 店 层 面 经 营 利 润 下 降 6 5 % ， 经 营 利 润 率 下 降 6 1 % 。 对 比 门 店 数 量 变 化 就 会 发 现 收 入 下 降 的 核 心 因 素 在 于 出 杯 量 下 降 ， 这 还 是 在 每 杯 茶 饮 单 价 下 降 1 5 % 的 情 况 下 发 生 的 ， 在 现 制 茶 饮 这 条 赛 道 上 奈 雪 的 茶 可 以 说 是 没 有 多 少 胜 算 。 具 体 到 出 售 商 品 ， 直 营 店 茶 饮 产 品 同 比 下 降 5 . 8 个 百 分 点 即 1 . 8 亿 ， 2 0 2 3 年 贡 献 收 入 第 二 的 烘 焙 产 品 则 下 降 了 9 5 7 9 万 即 3 . 5 个 百 分 点 。 而 瓶 装 饮 料 和 “ 其 他 ” （ 加 盟 业 务 带 来 的 收 入 以 及 咖 啡 、 周 边 产 品 、 零 售 产 品 及 伴 手 礼 ， 如 茶 礼 盒 、 零 食 、 节 日 类 限 定 礼 盒 收 入 ） 则 分 别 上 涨 了 0 . 8 和 8 . 5 个 百 分 点 。 2 0 2 4 年 上 半 年 “ 其 他 产 品 ” 收 入 同 比 增 长 1 2 8 % ， 超 过 烘 焙 成 为 奈 雪 的 茶 第 二 大 收 入 来 源 。 从 脚 注 项 看 ， 其 他 产 品 的 构 成 复 杂 ， 目 前 尚 无 法 明 确 具 体 各 项 的 收 入 贡 献 ， 更 无 法 确 定 其 是 否 能 成 为 企 业 的 稳 定 收 入 来 源 。 从 存 货 科 目 的 对 比 中 ， 我 们 发 现 奈 雪 的 茶 似 乎 在 根 据 各 项 业 务 线 的 收 入 变 化 来 调 整 其 产 品 结 构 。 具 体 来 看 ， 茶 饮 直 接 相 关 的 原 材 料 上 半 年 为 8 5 5 2 万 元 ， 同 比 下 降 1 3 % 。 瓶 装 饮 料 的 存 货 量 同 比 增 长 1 3 6 % ， “ 其 他 产 品 ” 相 关 的 包 装 用 品 其 他 项 则 同 比 上 涨 了 2 4 % 。 奈 雪 的 产 品 结 构 调 整 也 许 进 展 的 并 不 算 糟 ， 但 是 否 能 帮 助 奈 雪 扭 转 当 前 跌 跌 不 休 的 股 价 还 尚 未 可 知 。 但 作 为 上 市 企 业 可 以 提 供 相 对 明 确 的 业 绩 数 据 ， 我 们 也 可 以 旁 观 一 下 一 个 传 统 老 牌 茶 饮 参 与 者 是 否 能 借 此 转 型 成 功 。 茶 百 道 作 为 茶 饮 第 二 股 的 茶 百 道 ， 也 在 2 0 2 4 年 中 报 进 入 了 尴 尬 期 ， 收 入 同 比 下 降 1 0 % ， 而 净 利 率 则 下 降 了 5 5 % ， 毛 利 率 下 降 1 0 % 。 净 利 因 为 期 间 的 营 销 研 发 行 政 等 费 用 同 比 上 涨 4 3 % 而 有 更 大 幅 度 的 下 降 ， 经 调 整 E B I T D A 利 润 率 下 降 2 7 % 。 费 用 科 目 中 ， 分 销 及 销 售 费 用 、 研 发 费 用 同 比 均 超 过 1 0 0 % ， 而 由 于 2 0 2 4 年 的 上 市 还 产 生 了 7 1 9 7 万 元 的 上 市 费 用 。 茶 百 道 为 加 盟 模 式 ， 收 入 来 自 茶 饮 原 材 料 销 售 、 生 产 设 备 销 售 以 及 特 权 使 用 和 加 盟 费 相 关 收 入 。 拆 分 来 看 ， 占 收 入 接 近 9 0 % 的 茶 饮 相 关 的 货 品 收 入 下 降 1 2 % ， 其 他 业 务 （ 设 备 和 加 盟 相 关 ） 则 同 比 增 长 了 6 % ， 但 这 部 分 收 入 直 到 2 0 2 4 年 占 比 才 查 过 1 0 % ， 要 成 为 第 二 收 入 支 柱 还 为 时 尚 早 。 2 4 年 上 半 年 ， 为 了 增 加 开 店 数 量 和 应 对 外 部 竞 争 ， 茶 百 道 加 大 了 对 加 盟 商 的 政 策 支 持 以 及 向 加 盟 商 出 售 货 品 及 设 备 的 优 惠 力 度 ， 这 使 得 尽 管 新 开 店 数 量 和 新 增 加 盟 商 数 量 还 在 增 长 ， 但 加 盟 费 和 特 权 使 用 费 却 同 比 下 降 。 不 过 在 拆 解 了 茶 百 道 的 门 店 分 布 之 后 ， 我 们 发 现 本 次 的 政 策 优 惠 更 大 的 因 素 是 来 自 门 店 铺 到 下 沉 市 场 后 ， 应 对 蜜 雪 冰 城 这 类 偏 低 价 茶 饮 店 的 竞 争 压 力 。 门 店 数 量 来 看 ， 2 0 2 4 上 半 年 期 末 门 店 数 同 比 增 长 了 2 1 % ， 其 中 四 线 即 以 下 城 市 同 比 上 涨 4 1 % ， 门 店 数 量 占 比 从 2 0 . 7 % 提 升 到 2 4 . 2 % 。 加 盟 商 数 量 从 5 3 9 2 家 增 长 6 % ， 达 到 2 0 2 4 年 期 末 的 5 6 9 7 家 。 看 起 来 门 店 数 量 在 增 加 ， 但 单 店 收 入 却 在 下 降 。 尽 管 2 4 年 中 报 并 未 直 接 给 出 单 店 收 入 ， 但 我 们 可 以 从 其 招 股 书 中 窥 见 2 0 2 1 年 2 0 2 3 年 每 年 新 开 门 店 的 收 入 变 化 ： 2 0 2 1 年 新 开 门 店 当 前 收 入 7 4 1 4 元 ， 而 2 0 2 3 年 新 开 门 店 的 收 入 则 下 降 到 5 9 8 5 元 ， 下 降 1 9 % 。 另 外 收 入 的 同 比 下 降 以 及 门 店 数 的 增 加 ， 也 直 接 预 示 了 单 店 收 入 的 下 滑 。 加 盟 制 茶 饮 企 业 门 店 数 对 比 ， 蜜 雪 冰 城 在 三 线 及 以 下 城 市 的 门 店 数 是 其 他 三 家 门 店 总 数 的 1 . 8 倍 ， 茶 百 道 反 而 是 这 四 家 “ 最 不 下 沉 ” 的 一 家 。 而 且 越 是 下 沉 市 场 ， 人 们 对 茶 饮 的 口 味 要 求 相 对 就 偏 低 ， 四 家 之 间 的 竞 争 也 越 激 烈 。 对 于 四 五 线 小 城 的 小 加 盟 商 来 说 ， 面 对 接 近 2 万 家 门 店 的 蜜 雪 冰 城 ， 总 部 不 明 确 态 度 拿 出 政 策 ， 很 难 给 这 些 中 小 加 盟 商 信 心 。 毕 竟 下 沉 市 场 是 蜜 雪 冰 城 的 主 场 。 目 前 门 店 下 沉 几 乎 成 了 茶 饮 企 业 拓 店 的 不 二 选 择 ， 古 茗 和 沪 上 阿 姨 在 三 线 城 市 的 门 店 数 从 2 0 2 1 年 到 2 0 2 3 年 的 复 合 增 长 率 均 超 过 茶 百 道 ， 而 蜜 雪 冰 城 的 三 年 复 合 增 长 率 则 接 近 2 6 % ， 同 样 高 于 茶 百 道 。 对 于 茶 百 道 来 说 ， 已 经 很 强 的 竞 争 对 手 竟 然 走 的 比 自 己 还 快 ， 这 可 不 是 好 事 。 新 茶 饮 叙 事 的 终 点 不 应 是 资 本 市 场 奈 雪 的 茶 和 茶 百 道 已 经 娓 娓 道 来 了 一 个 惨 烈 的 故 事 ， 也 许 当 初 新 茶 饮 的 故 事 有 多 吸 引 人 ， 现 在 这 个 故 事 的 进 程 就 有 多 令 人 唏 嘘 。 其 中 奈 雪 的 茶 是 一 直 坚 持 的 是 直 营 模 式 ， 面 对 加 盟 模 式 的 强 大 攻 击 力 ， 奈 雪 也 已 经 开 始 考 虑 加 盟 制 ， 也 许 有 点 太 迟 。 除 了 对 手 太 多 外 ， 奈 雪 的 产 品 相 比 之 下 吸 引 力 和 当 前 的 当 红 炸 子 鸡 喜 茶 、 霸 王 茶 姬 相 比 ， 显 得 略 逊 一 筹 。 前 不 久 一 线 城 市 和 新 一 线 城 市 的 白 领 们 ， 已 经 习 惯 了 午 餐 后 点 一 杯 喜 茶 ， 到 最 近 都 改 成 点 一 杯 霸 王 茶 姬 。 为 什 么 改 变 ， 他 们 也 不 知 道 — — 别 人 都 在 点 霸 王 茶 姬 ， 于 是 自 己 也 想 试 试 。 奈 雪 的 茶 （ 以 及 茶 百 道 ） ， 似 乎 并 不 在 他 们 考 虑 范 围 内 ， 也 许 他 们 回 到 老 家 会 点 。 竞 争 也 分 纬 度 ， 如 果 说 店 面 数 、 出 杯 量 ， s k u 、 客 单 价 这 些 属 于 水 上 竞 争 的 话 ， 那 么 原 材 料 采 购 生 产 、 存 储 和 运 输 效 率 、 加 盟 制 度 、 加 盟 商 管 理 、 人 员 培 训 久 属 于 水 面 之 下 的 竞 争 ， 更 能 决 定 了 一 个 门 店 能 走 多 远 。 正 式 一 家 家 普 通 的 小 门 店 ， 构 成 了 今 天 新 茶 饮 的 宏 大 叙 事 。 当 这 场 叙 事 最 终 在 资 本 市 场 完 成 闭 环 ， 其 间 有 一 个 个 “ 小 宋 ” — — 或 是 创 业 者 ， 或 是 打 工 者 — — 付 出 着 自 己 的 青 春 ， 并 梦 想 着 理 想 的 前 程 。 只 是 随 着 崩 裂 声 的 响 起 ， 新 茶 饮 的 泡 沫 ， 正 由 一 个 个 “ 小 宋 ” 们 买 单 。 2 天 前 • 锦 缎 鲜 花 市 场 持 续 升 温 ！ 企 查 查 ： 花 卉 种 植 企 业 存 量 超 1 5 0 万 家 情 人 节 将 至 ， 作 为 节 日 “ 标 配 ” ， 鲜 花 市 场 再 次 迎 来 强 劲 的 消 费 热 潮 。 进 入 2 月 以 来 ， 昆 明 花 拍 中 心 的 鲜 切 花 价 格 指 数 从 春 节 前 的 2 7 3 点 猛 涨 至 4 0 0 点 ， 并 呈 现 出 持 续 上 涨 的 态 势 。 当 前 ， 由 新 一 轮 科 技 革 命 引 领 的 产 业 变 革 不 断 加 速 ， 电 子 商 务 催 生 了 新 的 销 售 模 式 ， 数 字 技 术 赋 能 、 商 业 模 式 变 革 和 治 理 模 式 创 新 等 正 在 持 续 推 动 花 卉 产 业 链 的 变 革 。 企 查 查 数 据 显 示 ， 近 十 年 ， 我 国 花 卉 种 植 相 关 企 业 存 量 逐 年 稳 步 增 加 ， 截 至 2 月 1 1 日 ， 我 国 在 业 存 续 1 5 5 万 家 花 卉 种 植 相 关 企 业 ； 成 立 年 限 上 ， 我 国 花 卉 种 植 相 关 企 业 多 成 立 1 5 年 ， 合 计 占 比 超 六 成 ； 行 业 分 布 上 ， 花 卉 种 植 相 关 企 业 集 中 农 、 林 、 牧 、 渔 业 ， 占 比 六 成 。 1 . 从 企 业 存 量 来 看 ： 我 国 现 存 1 5 5 万 家 花 卉 种 植 相 关 企 业 企 查 查 数 据 显 示 ， 近 十 年 ， 我 国 花 卉 种 植 相 关 企 业 存 量 逐 年 稳 步 增 加 ， 并 于 2 0 2 2 年 末 首 次 突 破 1 0 0 万 家 。 2 0 2 4 年 年 底 ， 国 内 花 卉 种 植 相 关 企 业 存 量 达 1 5 3 . 3 万 家 。 截 至 2 0 2 5 年 2 月 1 1 日 ， 我 国 现 存 1 5 5 . 0 万 家 花 卉 种 植 相 关 企 业 。 2 . 从 成 立 年 限 来 看 ： 超 六 成 企 业 成 立 1 5 年 企 查 查 数 据 显 示 ， 成 立 年 限 上 ， 总 体 来 看 ， 我 国 花 卉 种 植 相 关 现 存 企 业 集 中 成 立 在 1 5 年 ， 合 计 占 比 6 1 % 。 细 分 来 看 ， 成 立 1 3 年 的 相 关 企 业 最 多 ， 占 比 4 0 . 5 % ； 其 次 是 成 立 3 5 年 的 企 业 ， 占 比 2 0 . 5 % 。 此 外 ， 成 立 1 0 年 以 上 的 企 业 最 少 ， 占 比 6 . 8 % 。 3 . 从 行 业 分 布 来 看 ： 农 、 林 、 牧 、 渔 业 相 关 企 业 占 六 成 企 查 查 数 据 显 示 ， 从 行 业 分 布 来 看 ， 我 国 花 卉 种 植 相 关 现 存 企 业 多 归 属 农 、 林 、 牧 、 渔 业 ， 有 9 3 . 4 万 家 ， 占 比 6 0 . 3 % ； 其 次 是 归 属 批 发 和 零 售 业 的 企 业 ， 有 2 4 . 9 万 家 ， 占 比 1 6 . 0 % ， 另 有 1 1 . 9 万 家 花 卉 种 植 相 关 企 业 归 属 建 筑 业 ， 多 为 园 林 绿 化 工 程 施 工 领 域 ， 占 比 7 . 7 % 。 2 天 前 • 企 查 查 财 经 发 现 价 值 传 播 价 值 研 究 报 告 I P O 动 态 数 据 汇 总 资 本 市 场 动 态 付 费 阅 读 加 入 览 富 财 经 俱 乐 部 行 业 专 题 并 购 专 题 ： 2 0 2 5 年 ， 资 本 市 场 并 购 热 度 攀 升 ， 科 技 与 央 国 企 成 主 角 ， 产 业 整 合 加 速 。 白 酒 专 题 ： 白 酒 行 业 一 直 是 资 本 市 场 热 门 板 块 ， 2 0 2 5 年 在 消 费 升 级 、 市 场 回 暖 与 头 部 企 业 引 领 下 ， 投 资 价 值 愈 发 凸 显 。 热 文 榜 单 1 I P O 动 态 数 据 汇 总 （ 2 . 1 0 ~ 2 . 1 5 ） 2 本 周 上 市 公 司 涨 跌 榜 T O P 2 0 ： 深 中 华 A “ 最 靓 的 仔 ” ， * S T 左 江 争 议 大 3 擘 画 算 力 新 图 景 ， A 股 1 8 1 只 算 力 潜 力 股 谁 能 “ 拔 得 头 筹 ” ？ 4 并 购 系 列 报 道 （ 五 ） ： 重 大 资 产 重 组 终 止 原 因 各 不 相 同 ， 近 7 成 受 市 场 环 境 变 化 拖 累 5 并 购 系 列 报 道 （ 五 ） ： 重 大 资 产 重 组 终 止 原 因 各 不 相 同 ， 近 7 成 受 市 场 环 境 变 化 拖 累 财 经 纵 横 比 亚 迪 重 回 1 0 0 0 0 亿 市 值 ， 巴 菲 特 会 否 因 “ 早 退 ” 而 后 悔 ？ 览 富 财 经 网 本 周 上 市 公 司 涨 跌 榜 T O P 2 0 ： D e e p S e e k 概 念 引 爆 行 情 ， 机 器 人 板 块 回 调 览 富 财 经 网 华 为 携 手 上 海 瑞 金 医 院 等 推 出 病 理 模 型 ， A I + 医 疗 或 成 大 势 所 趋 览 富 财 经 网 1 5 0 0 亿 ， 2 0 2 5 年 央 企 最 大 合 并 要 来 了 融 中 财 经 私 有 化 折 戟 ， 复 宏 汉 霖 恐 失 最 佳 机 会 锦 缎 浙 股 观 察 喜 悦 智 行 ： 获 电 池 行 业 可 循 环 包 新 订 单 ， 或 将 对 业 绩 产 生 积 极 影 响 览 富 财 经 网 业 绩 双 轮 驱 动 ， 广 脉 科 技 股 价 “ 起 飞 了 ” 览 富 财 经 网 宏 鑫 科 技 ： 获 奇 瑞 汽 车 定 点 项 目 ， 预 计 将 对 业 绩 产 生 积 极 影 响 览 富 财 经 网 万 胜 智 能 获 得 发 明 专 利 授 权 ： “ 一 种 异 常 电 表 的 预 排 查 方 法 及 系 统 ” 览 富 财 经 网 银 轮 股 份 ： 获 得 国 际 客 户 定 点 ， 预 计 销 售 额 约 6 1 3 4 . 4 0 万 美 元 览 富 财 经 网 新 股 动 态 I P O 市 场 大 洗 牌 ： 排 队 企 业 大 降 六 成 ， 未 来 发 行 市 场 有 望 反 弹 电 鳗 快 报 2 月 1 3 日 证 监 会 核 发 首 航 新 能 1 家 创 业 板 企 业 I P O 批 文 览 富 财 经 网 中 策 橡 胶 沪 市 主 板 首 发 申 请 成 功 过 会 览 富 财 经 网 中 策 橡 胶 A 股 I P O ： 4 年 半 分 红 2 8 亿 元 ， 上 会 前 砍 掉 2 8 . 5 亿 元 补 充 流 动 资 金 公 司 研 究 室 盘 兴 数 智 报 考 港 交 所 I P O ： 毛 利 率 不 稳 ， 关 联 公 司 助 贷 息 费 高 达 6 0 % 贝 多 财 经 数 读 览 富 I P O 动 态 数 据 汇 总 （ 2 . 1 0 ~ 2 . 1 5 ） 览 富 财 经 网 D e e p s e e k 概 念 狂 飙 ， 速 来 围 观 ， 看 看 这 些 概 念 股 都 涨 了 多 少 览 富 财 经 网 近 百 家 公 司 公 布 业 绩 快 报 ， 九 成 盈 利 ， 5 8 家 实 现 营 收 净 利 双 增 览 富 财 经 网 浙 江 A 股 上 市 公 司 周 回 顾 ( 第 6 1 期 ） 览 富 财 经 网 I P O 动 态 数 据 汇 总 （ 2 . 5 ~ 2 . 9 ） 览 富 财 经 网 监 管 动 态 募 集 资 金 使 用 不 规 范 ， 中 天 精 装 收 深 交 所 监 管 函 览 富 财 经 网 减 值 计 提 不 充 分 等 ， 山 河 智 能 及 相 关 当 事 人 被 通 报 批 评 处 分 览 富 财 经 网 连 续 九 年 年 报 重 大 遗 漏 等 ， S T 华 微 及 其 控 股 股 东 上 海 鹏 盛 科 技 实 业 有 限 公 司 和 有 关 责 任 人 被 纪 律 处 分 览 富 财 经 网 对 网 络 域 名 业 务 采 用 总 额 法 核 算 ， 琏 升 科 技 及 相 关 当 事 人 未 收 深 交 所 监 管 函 览 富 财 经 网 因 未 按 增 持 计 划 实 施 增 持 ， 山 鹰 国 际 控 股 股 东 福 建 泰 盛 实 业 有 限 公 司 被 通 报 批 评 览 富 财 经 网 妖 股 逻 辑 A I 热 度 降 温 ， 主 业 增 长 乏 力 ， 1 0 连 板 新 炬 网 络 谁 会 来 接 盘 ？ 览 富 财 经 网 连 续 两 年 亏 损 ， 机 器 人 业 务 营 收 占 比 低 ， 冀 凯 股 份 凭 啥 连 续 涨 停 ？ 览 富 财 经 网 美 格 智 能 ： 加 速 开 发 D e e p S e e k R 1 模 型 应 用 ， 机 构 给 予 “ 买 入 ” 评 级 览 富 财 经 网 A I 数 据 标 注 业 务 ， 能 否 拯 救 曾 被 坑 惨 的 汇 洲 智 能 ？ 览 富 财 经 网 7 连 板 的 金 奥 博 背 后 成 长 逻 辑 是 什 么 ？ 览 富 财 经 网 微 信 公 众 号 微 信 小 程 序 中 国 经 济 网 和 讯 网 金 融 界 证 券 之 星 中 访 网 东 方 财 富 网 文 轩 新 闻 节 点 财 经 智 通 财 经 中 华 网 挖 贝 网 凤 凰 网 电 鳗 快 报 权 衡 财 经 财 华 社 中 金 在 线 天 眼 查 企 查 查 格 隆 汇 机 会 宝 蓝 鲸 财 经 紫 金 财 经 网 科 技 金 融 在 线 壹 财 信 云 掌 财 经 商 业 品 牌 网 前 瞻 网 新 商 业 观 察 苏 宁 金 融 研 究 院 Z A K E R 财 经 股 市 网 零 壹 财 经 网 站 简 介 联 系 我 们 征 稿 启 示 诚 聘 英 才 增 值 电 信 业 务 经 营 许 可 证 B 2 2 0 0 9 0 1 0 8 　 电 信 与 信 息 服 务 业 务 经 营 许 可 证 0 0 0 0 0 7 号 甲 测 资 字 1 1 0 0 0 7 8 广 播 电 视 节 目 制 作 经 营 许 可 证 （ 京 ） 字 第 2 4 3 8 7 号 I C P 备 案 号 ： 京 I C P 备 2 0 0 0 5 0 1 3 号 3 京 公 网 安 备 1 1 0 1 0 6 0 2 1 0 5 0 9 7 号 投 稿 反 馈 回 顶 部

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